供需博弈不断 铁矿石全年跌超31%

2021年，铁矿石期货整体以下行为主。截至上周五下午收盘，铁矿石期货主力合约全年累计下跌31.73%，跌幅居商品期货第二。

从基本面来看，光大期货表示，展望2022年1月，铁矿石基本面可能有边际偏紧的预期。供应端来看，1月铁矿石发运量将会有季节性减量的影响，而需求端，仍存复产预期，产能恢复主要在华东、华中和西北地区，产量恢复约10万吨/天，但冬奥会以及春节是在2月初，停限产或许会集中在1月中，对产量有所影响，预计1月铁水产量将恢复至205-207万吨/天。由于12月中下旬的高发运量，到港量将在1月有所增加，港口库存预计会延续累库走势。

在方正中期铁矿石研究员梁海宽看来，国内钢厂供给端仍将面临约束，2022年铁水产量预计将延续同比下行趋势。海外铁水产量仍有继续恢复的空间，印度铁水产量将继续创历史新高，日本和欧盟产量将回升至疫情前水平。国内铁矿供给端的收缩幅度将略小于需求端的下降幅度，供需平衡表将进一步小幅宽松。

上海东亚期货指出，铁矿石现实仍然过剩，预期复产开始兑现。钢厂利润尚可，2022年可能不压减，预期未来必定大量复产，铁水产量已经开始增加，预计春节前会上升至210万吨左右，前期上涨的预期开始兑现。目前仍然过剩，上方被现实和非主流成本压制，120-130美元存在极大阻力。重点关注铁矿价位、铁水产量。

对于2022年的铁矿石期货价格，中信建投期货黑色研究员赵永均认为，在“碳达峰、碳中和”的大背景下，我国钢铁需求逐步见顶，同时废钢对铁水的替代效应逐步显现；而海外经济在今年得到恢复后，铁水需求也难再有明显增量。价格上，普氏指数跌破80美元/吨的非主流矿支撑，期货价格有望跌至400元/吨附近。

瑞达期货表示，后市铁矿石行情波动或有反复，进入12月后市场对于钢厂复产的预期不断强化，上周钢厂高炉开工率及产能利用率也出现增加，另外节前钢厂补库预期令铁矿石贸易商挺价情绪较浓，因此在供应相对宽松而后市需求增加预期博弈下，矿价或陷区间整理。操作上建议，I2205合约考虑于700-650区间高抛低买，止损15元/吨

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