铁矿石期货表现强势 已较11月中旬低点上涨近30%

本周初12月13日，黑色系市场全线反弹，铁矿石一改弱势，率先反弹大涨，表现可谓强势。截止收盘时，铁矿石期货主力2205合约上涨5.03%，收于668.5元/吨，创11月份以来新高，近月01合约涨幅则超过8%。

现货市场，12月13日，唐山地区进口矿市场大幅上涨，市场交投氛围较好，整体成交一般。贸易商情绪较好，贸易商间有投机操作，唐山地区延长二级响应政策，限产局面无明显改观，钢厂整体需求不高，大多维持少量采货，整体询盘一般。

据统计，目前铁矿石期货主力合约价格已较11月中旬512元的低点上涨约30%。同期，国际铁矿石普氏价格指数与11月中旬87美元的低点相比，涨幅超过30%。

铁矿石涨价的原因是什么？

据多位市场人士认为，跟后市预期有关，同时也和前期跌幅巨大而存在反弹因素有关。

兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新认为，固定资产投资主要涉及钢铁下游用户行业，2021年全国固定资产投资相对低迷，尤其是下半年房地产等投资增速回落，房地产投资从5月的同比增长10%转为10月的同比下降5.5%。今年前10个月基建投资同比增长1%，其中单月增速负增长持续6个月，成为钢材内需疲软的主要因素。

具体反映到铁矿石价格上的变化为：5月份中旬铁矿石价格一度攀升到1337元/吨。随后一路下行，到11月中旬跌至512元/吨的低点，在6个月时间内，跌幅逾60%以上。

同期，根据国家统计局数据，全国粗钢月度产量到10月份已连降5个月，10月全国粗钢产量7158万吨，环比降2.9%，同比降23.3%；全国粗钢日均产量230.9万吨，环比降6.1%，同比降22.4%。另外根据中国钢铁业的统计数据， 7月~10月，生铁产量较去年同期下降3130万吨，约合铁矿石需求下降5000万吨，这也是铁矿石价格应声下跌的主要原因。

相关机构观点：

华泰期货：现实与预期碰撞，铁矿石维持震荡

受宏观经济政策和钢厂复产预期影响，周一铁矿期货价格强势上涨，近月合约涨幅大于远月合约，铁矿2205合约收于668.5元/吨，较上一交易日上涨32元/吨，涨幅5.03%，日增仓36713手。现货方面，昨天铁矿现货报价也普遍上涨，进口港全天累计上涨20-35元/吨，青岛港进口矿价格上涨25-30元/吨，天津港PB粉735-740元/吨。13日全国主港铁矿累计成交132.5万吨，环比上涨14.2%。

供应方面，目前铁矿供给端表现较为宽松，铁矿发运较为稳定，港口库存维持高位。Mysteel统计新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2252.8万吨，环比减少537.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1408.3万吨，环比减少183.6万吨；中国45港到港总量2164.2万吨，环比减少120.8万吨；北方六港到港总量为931.5万吨，环比减少79.7万吨。

需求方面，受地产政策回暖影响，建材消费也有所回升，但整体力度较弱，淡季特征难改，叠加目前唐山限产严格，上周247家钢厂日均铁水产量198.7万吨，环比下降1.81万吨，再创新低，铁矿整体消费较弱，但目前市场对于钢厂仍有复产预期，钢厂是否能顺利复产还有待观察。

总体来看，目前铁矿基本面没有太大变化，依旧维持前期的供应平稳，需求较弱格局，受唐山限产趋严影响，钢厂日均铁水产量再创新低。近期央行全面降准、“稳增长”等多重宏观经济政策提振市场信心，市场乐观情绪复燃，叠加钢厂复产预计，铁矿价格有所反弹，但考虑到目前矿发运较为平稳，下游钢厂又受限产政策影响产能难以释放，导致铁矿库存持续累积，预计短期铁矿石维持宽幅震荡。

中州期货：现实需求尚未改善，铁矿石谨慎追涨

供给宽松，继续累库。澳洲发运1759.4万吨(-226.8)，发中国的比例80.04%(-0.1%)，巴西发运493.4万吨(-310.7)，澳巴发运合计2252.8万吨(-537.5)，全球发运合计2886.9万吨(-579.7)。45港到港量2164.2万吨(-120.8)，在港船舶161条(+9)，45港库存15485万吨(+28)。

限产持续，铁水产量低位，港口成交较好。进口矿周消耗量1724.38万吨(-24.57)，以疏港量推算的铁矿石需求为1958.04万吨(+25.41)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1390.9万吨(-12.67)，钢厂铁矿石库存10315万吨(-82)。

综合来看，采暖季限产、降能耗和减产继续，限产难放松，终端需求步入淡季，明年一季度限产严，冬储补库对价格的带动较弱。12月中下旬到港较高，年末库存或累至1.6亿吨。12月中下旬部分钢厂会复产，但需求增量有限，价格短期受限产和复产影响而波动。中期来看，全面降准明年上半年需求向好，可以逢低买入05合约。长期来看，经济稳字当头，强刺激概率小，碳达峰控粗钢长期施行，供给过剩格局不变，矿价仍有下行空间，可以逢高布局较远月空单。

市场研判：政策和预期推高盘面，现实需求尚未改善， 谨慎追涨，关注宏观经济数据和周度钢材数据的发布。

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