铁矿石早盘提示：短期反弹主要受预期驱动 后续将逐步回归现实

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铁矿石期货行情复盘

期货市场：昨夜盘铁矿大幅回调，主力合约重回600下方，下跌6.08%收于579。

现货市场：受近期盘面反弹的提振，现货市场挺价意愿增强，昨日间各主要进口矿种价格涨幅扩大，基差有所走扩。

截止11月25日，青岛港PB粉现货报685元/吨，日环比上涨40元/吨，卡粉报782元/吨，日环比上涨14元/吨，杨迪粉报510元/吨，日环比上涨22元/吨。中品矿溢价再度明显走强。普氏62%Fe指数11月24日报103.5美金，日环比增加4美金。

【基本面及重要资讯】

据外媒报道，塔塔钢铁公司在其位于印度奥迪沙省的Khondbond铁矿区建立了年产800万吨的铁矿石加工厂。该铁矿石加工厂将满足塔塔钢铁公司迅速增长的原材料需求，并提供原材料保障。

从Kalgoorlie至Esperance的铁路线已于上周重新开放运输。据悉，先前运有铁矿的28节车厢在西澳大利亚的Widgiemooltha脱轨，这列火车是从MineralResources的Koolyanbobbing铁矿石开采处开往埃斯佩兰斯港。

美国钢铁协会（AISI）表示，在连续三周的小幅下降后，美国的钢铁产量开始回升。11月14日至20日一周内，美国粗钢产量为186万吨，环比前一周增加0.3%，钢厂开工率为84.3%。截至11月20日，2021年美国粗钢总产量超过8440万吨，同比2020年增长19.9%。

从11月24日起，唐山受弱气压场控制，将出现中至重度污染过程，短期可达严重污染。自11月24日15时起，全市启动重污染天气二级应急响应，解除时间另行通知。当地部分高炉和烧结面临停产。

11月24日，全国主港铁矿石成交139万吨，环比增加20.3%。

河北武安发布《2021年11月20日-12月31日钢铁，焦化，水泥企业生产调控实施方案》，预计将影响11月武安地区日均铁水约1.28万吨，12月份预计将影响4.27万吨。

世界钢协公布数据显示，10月全球粗钢产量为1.46亿吨，同比减少10.6%。

近期多省市密集启动重污染天气二级应急响应，涉及河北唐山，邯郸，邢台等地，河南郑州，安阳等16市，以及四川成都，达州等地。

淡水河谷预计明年将提高铁矿石产量。

2021年11月15日―11月21日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1259.2万吨，环比增加46.3万吨，库存总量略高于今年的平均水平。

11月15-22日，中国45港到港总量2462.2万吨，环比增加108.1万吨，北方六港到港量环比减少49.5万吨至1127.2万吨。

11月15-22日，澳巴铁矿发运量为2578.3万吨，环比增加422.4万吨，其中澳矿发运量为1819.1万吨，环比增加271.7万吨，发往中国的量为1529.6万吨，环比增加240.1万吨。巴西矿发运量为759.2万吨，环比增加150.7万吨。

昨夜盘黑色系集体回调，铁矿领跌。铁矿自上周末以来的本轮反弹主要源于市场对12月生铁产量可能环比增加的预期，钢厂在厂内库存水平较低的情况下或有意愿对铁矿进行主动补库。从近日的港口现货日均成交来看，也确实有明显增加。

但近期多省市密集启动重污染天气二级应急响应，涉及河北唐山，邯郸，邢台等地，河南郑州，安阳等16市，以及四川成都，达州等地。河北武安近日发布《2021年11月20日-12月31日钢铁，焦化，水泥企业生产调控实施方案》，

预计将影响11月武安地区日均铁水约1.28万吨，12月份预计将影响4.27万吨。自11月24日15时起，唐山全市启动重污染天气二级应急响应，解除时间另行通知，当地部分高炉和烧结面临停产。今年北方地区采暖季限产力度将强于往年，

对铁水后续提产空间不宜过分乐观。本周五大钢种产量环比进一步下调，可见铁矿需求端改善的预期尚未落地为现实，市场交易逻辑从强预期切换至强现实，铁矿价格回落明显。外矿到港压力年内剩余时间仍将较大，本周澳巴矿发运环比大幅增加，

港口库存累库仍将继续，年底有望突破1.6亿吨。从利润角度来看，地产端用钢需求的悲观预期虽有所修正，但预期落地为现实仍需时间，考虑到当前终端需求旺季已临近结束，在缺乏需求端驱动的情况下黑色产业链难有新增利润。即便供给端有约束，

成材价格仍不具备趋势性上行基础，对铁矿价格无法形成持续正反馈。

【交易策略】

铁矿自身基本面无实际改善迹象，短期反弹主要受预期驱动，后续将逐步回归现实。价格暂不具备趋势性走强的条件，对近月合约继续维持逢高沽空的策略。

（来源：方正中期期货）

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