随着时间推移，铁矿石期货I2009合约持仓将逐步向I2101合约转移，目前I2101合约贴水于青岛港62%PB粉矿165元/干吨。以当前基本面分析，铁矿石现货供应存回升之势，但国内扩大内需及加大基建投入主基调不变，钢厂高炉开工率将维持高位，铁矿石供需偏紧格局延续将支撑远月合约基差修正。
据数据显示，截止7月31日全国45个主要港口铁矿石库存为11402.72万吨，连续六周增加，但增量幅度不大同时低于去年同期的11869.28万吨。7月份正处钢材需求淡季，钢厂小幅下调高炉开工率及产能利用率，叠加进口矿到港口增加，致使国内铁矿石港口库存止跌回升。据悉，华北、华东、沿江三区域库存以增加为主，其中华北地区库存增加最多;同时沿江个别港口由于洪水、流域内水位上升等因素，钢厂提货受到部分影响，沿江区域疏港小幅下降。虽然8月中上旬铁矿石港口库存缓慢增加的可能性较大，但钢厂高炉开工率及产能利用率整体将维持在较高水平。因此，对于铁矿石现货将保持高需求。
钢厂按需采购，库存偏低
7月底进口铁矿石烧结粉矿库存总量1669.54万吨，环比上月减少50.69万吨，与去年同期相比增加125.26万吨;烧结粉矿日耗63.68万吨，较上月增加1.31万吨，与去年同期相比增加10.64万吨。据统计数据显示，7月份钢厂烧结粉矿日耗均值62.76万吨，处在历史较高水平，而厂内库存处在相对低位。随着矿价持续走高，钢厂基本以按需采购为主，钢厂厂内进口矿烧结粉矿总库存量或于低位徘徊。
粗钢产量同比继续提升
据国家统计局数据显示，2020年6月我国粗钢产量9158万吨，同比增长4.5%;1-6月粗钢产量50255万吨，同比增长2.2%。从月度数据来看，虽然6月粗钢产量较5月份9227万吨减少了69万吨，但从日均产量数据来看，6月份粗钢日均产量为305.27万吨，环比5月分别增长2.56%，再次刷新历史新高。国内粗钢月产量连续两个月维持在9000万吨上方，显示钢厂生产积极性较高。后市维持高产量概率较高，这样一来会增加铁矿石现货需求，但若出现阶段性过剩钢价回落也会拖累铁矿。
远月合约基差修正行情可期
随着时间推移，铁矿石期货I2009合约持仓将逐步向I2101合约转移，目前I2101合约贴水于青岛港62%PB粉矿165元/干吨。以当前基本面分析，铁矿石现货供应存回升之势，但国内扩大内需及加大基建投入主基调不变，钢厂高炉开工率将维持高位，铁矿石供需偏紧格局延续将支撑远月合约基差修正。
综合以上分析，去年铁矿石价格上涨主要驱动力是淡水河谷溃坝事件造成的供应萎缩，但进入三季度供应量逐步恢复，同时国内港口库存止跌回升，因此随着上涨驱动力减落，矿价承压下挫。今年上涨驱动力一方面是疫情影响铁矿石生产与运输，另一方面则是国内需求强劲，目前供应存回升之势，而需求增加预期仍较强。另外I2101合约贴水于现货幅度较大，基差修正行情可期。因此，I2101合约可考虑以780为止损，回调择机做多。
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