7.26今日铁矿石价格行情走势：库存连续下降支撑铁矿期价上行

铁矿：偏强震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于476.5元/吨，较前一交易日上涨0.42%。京唐港61.5%澳洲粉矿报477元/吨，较前一个交易日上涨7元/湿吨。

观点：上周澳洲巴西发运量2338.1万吨，环比增加122.8万吨，分品种看粉矿发货稍降，块矿发货增长较为明显，预计对盘面有一定支撑。汇率方面，人民币兑美元中间价调贬149个基点，报6.8040，为去年6月28日以来新低。预计铁矿短期震荡偏强，可逢低做多材矿比套利。

策略：震荡偏强。套利方面：逢低做多材矿比。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

限产继续加剧 铁矿承压运行

行情展望及操作建议:

限产仍在持续，经过周初观望后，港口现货价格较为坚挺，贸易商因成本及预期乐观，因此议价空间较窄，钢厂补库热情提升，成交有所好转，价格走强。PB 粉因性价比提升，使其近期需求回升且价格坚挺，钢厂盈利维持高位下，高品矿需求较好，同时人民币大幅贬值使外矿到港成本抬升，对主流矿价格形成支撑。但港口澳粉库存持续增加，且外矿发货量增加，后期到港量也将在度回升，环保限产的情况下澳粉供给仍显宽松，因此价格上行压力较大。短期看，连铁向上突破难度较大，1809 建议高空操作，上破 480 元止损;同时 9-1正套及 1-5 反套继续关注。

行业重要信息：

1. 央行周三不开展公开市场操作。当日有 600 亿元逆回购到期，净回笼 600 亿元。资金面宽松不改，Shibor 多数下跌。

2. 中国二季度 GDP 同比增长 6.7%，预期 6.7%，一季度增速为 6.8%。上半年 GDP 同比增 6.8%，2018 年增长目标设为 6.5%左右。

3. 中国上半年固定资产投资同比增长 6.0%，预期 6.0%，1-5 月增速为 6.1%。

4. 中国上半年房地产开发投资同比增长 9.7%，1-5 月增速为 10.2%。

5. NYMEX 原油期货收涨 1.08%，报 69.26 美元/桶，连涨两日。布伦特原油期货收涨 1.41%，报 74.84 美元/桶。

6. 中国 6 月规模以上工业增加值同比增长 6%，预期 6.5%，前值 6.8%。上半年工业增加值增长 6.7%，增速较 1-5 月回落 0.2 个百分点。

7. 1-6 月份，房地产开发企业到位资金 79287 亿元，同比增长 4.6%，增速比 1-5 月份回落 0.5 个百分点。

近期，随着PB粉品质的提升，PB粉性价比凸显，使得非限产地区钢厂对于 PB 粉矿的需求回暖。再加上钢材淡季不淡，钢厂利润持续高位，以及本币持续对外贬值，海运成本上扬，铁矿石价格重心逐步上移。但是下半年主要矿山发货量对铁矿石供应端的压力仍然较大。同时，本周唐山正式进入限产阶段，烧结环节的 3 种气体减排任务较重，限产比例在 50%，叠加高炉亦限产0%左右，唐山地区新一轮环保限产，使得华北地区对铁矿石粉矿的需求被抑制，加之钢铁行业环保主题贯穿下半年，铁矿石需求实质性改善的可能性较低。铁矿石供应相对需求宽松的状态可能将持续，对盘面价格形成较长期的压制。再加上近日美国就价值 160 亿美元中国商品加征关税的问题召开听证会，中美贸易战对盘面价格形成一定利空影响。综合看，连铁上方压力较强，建议单边可依托 480压力线轻仓短空，组合上继续轻仓持有买 RB1810-卖I1809 套利组合。

策略上，轻仓介入 I1809 空单，仓位：5%，入场区间：475-476，目标区间：461-462，止损区间：482-483;轻仓持有买 RB1810-卖 I1809*0.7 套利组合，仓位：5%，入场价差：8.50-8.55，目标价差：9.10-9.15，止损区间：8.20-8.25。

铁矿震荡上行，短多可继续持有

到货量阶段回落，供应压力有所减轻，港口高品占比回落;需求端整体受环保压制，但钢厂进口矿库存偏低，存在一定补库空间;进口利润倒挂扩大，贸易商惜售;前十净持仓空头亦有转多迹象;同时人民币贬值利多走势。技术上铁矿震荡上行，靠近480压力位。操作建议：短多1809持有(成本464，止损454，目标位490以上，周期1-2周)

观点： 发货开始回升 关注是否持续

信息分析：

(1)港口现货小幅反弹，青岛港 PB 粉涨 2 至 466 元/湿吨，折合盘面 514 元/吨。金布巴粉涨 2 至425 元/湿吨，折合盘面 489 元/吨。普氏指数涨 0.45 至 65.8 美元。

(2)澳洲铁矿石发货总量为 1473.5 万吨，环比减少 11.1 万吨，发往中国的量 1385.6 万吨增加144.8 万吨。巴西铁矿石发货总量为 864.6 万吨，环比增加 133.9 万吨。

(3)全国主要港口铁矿累计成交 113.25 万吨，较昨日(+30.32%)，其中钢厂成交占 74.19%。上周平均每日成交 75.66 万吨。

逻辑：现货价格小幅反弹。港口库存结构继续边际好转，北方六港 PB 粉库存连续三周下降，支撑盘面重心缓慢抬高。不过，海外发货开始回升，关注是否持续，形成未来供应压力。

操作建议：区间操作。

风险因素：钢材、焦炭现货大幅下跌。

本周海外矿山发货量明显回落，北方地区到港量、钢厂库存等均环比有所下降，供应面整体压力仍在但短期边际有所改善。根据目前公布的几大矿山的2季度产量报告，大型矿山仍在稳步增产，下半年铁矿产量增速可能高于上半年，但一些成本高的矿山(比如Atlas)可能受盈利不佳考虑减产，但整体而言铁矿供应量仍不小，低成本矿山对高成本矿山的替代在继续。需求方面，高炉开工率环比小幅上升，但后期随着更多地区进入限产，铁矿需求难有起色，长期整体基本面保持宽松，若限产严格执行，预计今年铁矿库存堆积时间提前。黑色产业链目前矛盾不在于铁矿石，料矿石价格将追随钢材价格走动。矿石单边观望