铁矿石期货市场探底回升

2015年上半年，铁矿石市场探底回升。铁矿石价格整体走势大致可分为两阶段，分界为3月底4月初。第一阶段，铁矿石价格延续了去年的下跌行情，在经历春节前后的弱势震荡后，快速下行，并创下2008年TSI指数成立以来的最低价。第二阶段，铁矿石价格强势反弹，TSI于6月11日升至二季度高点65.4美元/吨，较低点的最大升幅达到37.4%，铁矿石熊市格局已被技术性打破。

然而，供大于求的基本面仍未被打破。需求方面，全球钢铁产量从高位下滑，尤其是中国，1至5月的月产量同比几乎每月都在下滑；中国的铁矿石1至5月累计进口量亦出现了首度同比下滑；与此同时，钢铁企业普遍主动去库存，显示出对未来需求前景较为悲观预期。供给方面，国际铁矿石巨头扩产步伐松动，主要原因是铁矿石价格长期低迷令矿商利益普遍受损，但产量仍维持高位，潜在产能较大，矿业巨头联手减产保价的可能性较低。

另外，技术面显示，铁矿石价格在65美元/吨(TSI)或450元/吨(铁矿石期货)遭遇较大的上升阻力。预计经历4至6月的反弹后，下半年铁矿石价格无法冲破前期阻力位，将再度下跌，TSI和大商所I1509合约的价格波动区间分别为[55, 70]美元/吨和[400, 460]元/吨。