由于澳大利亚铁矿石产量增加,铁矿石供给继续走高,同时需求端缓慢增长导致铁矿石价格短期回升无望。
由于澳大利亚铁矿石产量增加,铁矿石供给继续走高,同时需求端缓慢增长导致铁矿石价格短期回升无望。
铁矿石供给继续增加,铁矿石价格短期回升无望
1、供给:
随着新开采项目的急剧增加,我们调高了之前的铁矿石产量预测。排除尚不确定的高达55万吨/年澳大利亚罗伊山项目,以及一些小的生产项目,我们认为铁矿石产量将会增加。此外,摇摆的铁矿石价格和澳元走高都是推高产量的原因。
2、需求:
(1)为使铁矿石产量达到平衡,未来三年需求需要每年增长5%。尽管2004-2007需求平均每年增长了9-10%,但由于需求基数增大,中国经济增速降低等原因,需求增长率正在放缓。
(2)具体而言,我们预测,2013-2017年除中国以外的国家将贡献世界需求的43%,而中国2012-2017年的铁矿石年复合增长率为3.1%。
3、市场均衡数量/价格:
(1)由于铁矿石流动性较差,并没有像铜一样在市场出现大量卖空。钢铁厂并没有像2012年去库存周期时那样持有过多存货或承受信心危机,促使现货价格低于100美元/吨。
(2)由于澳大利亚铁矿石产量增加,我们再次调低我们的价格预期。我们将2016/17年的价格预期由之前的105美元/吨降至100美元/吨。
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