套利窗口打开 融资铜再度兴起-第3页

何时华丽转身

“对于铜产业链而言，矿企长期以来对铜供应都持短缺的看法。需求方面，在很多领域，其他原材料对铜的替代效果较差，因此，矿企对铜消费需求预期较为乐观。然而，实际情况却是，铜供需格局整体呈现动态变化，尤其是中国经济进入高质量发展阶段，城镇化对铜单位消耗强度下降，因此，铜等周期性商品大概率会呈现探底走势。”程小勇认为。

不过，Nelson Pizarro却认为，对于铜市而言，最坏的情况可能已经过去。铜市场受到中国城市化和可再生能源政策的支撑，预计未来两到三年铜将出现供应短缺，铜价将升至约3美元/磅。

“总体上，我认同Nelson Pizarro的意见，美元强势的确令今年的铜价受到来自美元计价的压力，而供给高峰在明年将逐渐减弱，供需在未来出现短缺的可能性在进一步增强，美欧经济持续复苏对消费的提振将渐渐显现。且中国方面，伴随着后期基建落地，消费领域也将出现一定的增量。”景川表示。

景川表示，经过8月底以来的下跌，铜价下方动能已经得到释放，但由于整体弱势的要素没有改变，因此，将在一段时间内呈现低位震荡格局，且其对整体大宗商品的影响有限。

中投元邦资产管理（北京）有限公司有色金属分析师王晔认为，从长期看，原料和金属的持续去库存会推升铜价重心不断上移。未来两三年，铜价有望走出一轮“慢牛”格局。但短期内，由于面临宏观面利空影响，9月强基本面是否能突破弱宏观的压制，走出一波反弹行情，目前暂难以定论。后续还需重点关注库存、开工率等指标进行验证。