股指期货松绑。中金所2月16日公告,下调交易手续费、降低保证金比例、放宽持仓数。公告上对保证金标准、手续费标准以及持仓限制均进行了调整。
回顾过去一年半的时间,股指期货在严格的管控措施下成交量与成交额显著萎缩,期现基差以及跨期价差大幅偏离正常水平,这些已经严重影响到指数期货市场功能的发挥,期指松绑自然成为题中之义。若上述文件属实,股指期货松绑后,其成交量会有所恢复,期现基差以及跨期价差也有望修复到正常水平。即使事实与文件内容有所出入,考虑到股指期货松绑为大势所趋,目前讨论届时可能出现的市场变化依然是有指导意义的。
一、 股指大幅波动下,股指期货交易管控层层升级
2015 年股市牛市泡沫破灭后,股指大幅波动,资本市场风险暴增,为了平滑市场波动,稳定市场情绪,监管层采用多种手段进行救市,股指期货交易管控措施就是其中一项。
2015 年 7 月起到 2015 年 9 月,中金所三次发文,公布股指期货管控措施,从最初仅仅对手续费标准进行调整,到最后对非套保持仓限定开仓交易量,力度层层升级,旨在进一步抑制市场过度投机,促进股指期货市场规范平稳运行。
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