短期供应维持低位 预计沥青盘面将以持稳运行为主

1、供应方面，截至2月14日，国内沥青70家样本贸易商库存量共计87.7万吨，环比增加5.4万吨或6.6%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计100.6万吨，环比增加3.9万吨或4.0%；国内沥青79家样本企业产能利用率为29.7%，环比下降1.5个百分点；国内54家沥青样本生产厂库库存共计100.6万吨，环比增加3.9万吨或4.0%。近期沥青市场供应端稳中增加，地炼产量占比较高，主营炼厂负荷提升有限，但整体供应压力不大。

2、需求方面，上周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共39.4万吨，环比减少5.5%。部分终端项目资金方面依然偏紧，已开工的项目维持既有进度生产为主，但是新立项的部分项目依然面临资金方面的问题。目前仍处于需求淡季，2月下旬部分项目逐步恢复，需求或小幅增加。预计本月总需求环比提升1个百分点，下游消费量增加1.5%在191.6万吨左右。

3、油价方面，上周EIA和API美国商业原油库存超预期大幅增加，达到2021年6月以来的最高水平，同时成品油也基本全线累库，或存在一些数据调整的影响，以及炼厂开工率始终不及预期。近两个月以来海外各大机构对于全球石油需求预测都有不同程度的上调，主要来自于对中国经济复苏的乐观预期。OPEC月报上调2023年全球原油需求增长预估10万桶至232万桶/日，IEA最新月报也对2023年的需求增长较上月上修11万桶/日。此外，近期供应端中断事件频发，俄罗斯上周宣布减产50万桶/日，同时OPEC表示不会通过增加产量来填补俄罗斯的减产，尽管美国以再度抛储来回应，但短期原油供应仍将趋紧。在此背景之下，上半年原油市场供需或有所改善。

4、整体来看，上周，国际油价先涨后跌，沥青市场震荡上涨。预计本周开工率预计维持在30%左右，整体供应较为稳定。山东部分炼厂2月实际供应较排产增加，供应压力稍有显现，带动库存继续增加，但华东地区部分主营炼厂或间歇生产，对于整体产量有一定的缓解。需求端来看，当前处于季节性的淡季，下游终端需求无法全部释放，当前业者也是以按需采购为主。短期来看，供应维持低位，需求复苏缓慢，预计沥青盘面和现货价格以持稳运行为主，由于库存同比较低，在大幅累库前价格韧性或将偏强。

（来源：光大期货）

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