冬储结构还未完全打开 沥青整体需求环比回落

12月2日盘中，沥青期货主力合约偏强震荡，最高上探至3524元。截止发稿，沥青主力合约报3516元，涨幅0.60%。

沥青期货主力小幅上涨0.60%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

齐盛期货：沥青盘面短时间也大概率弱势振荡

目前盘面较成本处于低估值水平，跟涨成本比跟跌成本要明显，但成本趋势明显仍被动跟跌。结合往年的规律以及当前的上下游逻辑判断，后面大概率利于裂解走强以及盘面低估值向上修复。随着现货急剧走弱以及盘面裂解走强支撑，前期的高基差已经快速收缩，但仍保持正值，预计后市基差走弱或延续，直至转为负值中低位水平，为贸易商打开套保结构。因此，沥青市场现阶段还处于蓄势阶段，冬储结构还未完全打开，现货仍有下跌空间，盘面短时间也大概率弱势振荡，可重点关注布油80美元/桶附近支撑位对应的沥青期现操作机会。

南华期货：BU01和BU03合约逢高做空

近期沥青现货的压力不断加剧，一方面前期连续阴跌的炼厂现货直接导致贸易商的采购心态发生了变化，而近期原油价格的大幅下跌更进一步加剧了这样的悲观情绪，部分贸易商以及小炼厂有恐慌性出货的行为，现货价格崩塌速度在上周进一步加速，另一方面近期全国大范围疫情叠加阴雨天气，导致本身终端的刚需或在一定程度上也受到了抑制。虽然沥青并没有大幅累库的基础，但无奈市场的采购情绪、临近冬储的节点、天气的恶化、原油成本的崩塌等因素让现货成交每况愈下，短期暂未看出好转。

策略观点：BU01和BU03合约逢高做空。

冠通期货：冬季影响沥青施工，继续做空bu2301-06价差

供应端，中油高富等装置停产沥青，沥青开工率环比下降4.8个百分点至38.2%， 较去年同期低了1.9个百分点，开工率降至低位，10月公路投资增速略有放缓。 不过，近期降温，影响施工，整体需求环比回落。冬季影响沥青施工，继续做空bu2301-06价差，即空01合约，多06合约。近期仓单影响近月合约偏强，但现货价格依然下跌。临近2212合约交割期，基差快速下跌，跌至中性略偏低水平。

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