沥青后市将继续呈高位震荡行 建议谨慎逢低做多

行情回顾

9.17-9.21当周石油沥青主力合约Bu1812先跌后涨，最终周度收涨32至3692元/吨，涨幅为0.8%.当周成交4585116手，持仓量453182手，较前周减少107650手。随着生产利润的持续改善，石油沥青炼厂开工率有所改善改善，期货库存持续下降，社会库存略有增加。现货市场价格继续上涨，截至9月20日，全国沥青均价为3841元/吨，较上周上涨72元/吨，涨幅为1.91%。

预期沥青后市将继续呈高位震荡行情，建议谨慎逢低做多。

一、 沥青现货市场

现货市场端，全国各地沥青价格继续有所上涨，截至9月20日，全国沥青均价为3841元/吨，较上周上涨72元/吨，涨幅为1.91%.华东、华南炼厂合同价逼近4000元/吨。中石化山东沥青上涨30元/吨，而地方炼厂持观望态度，山东地区涨幅相对较小。由于沥青需求表现良好，预期现货价格后续将稳中有涨。

二、 沥青供需情况

1. 原油价格高位震荡

由于伊朗原油出口大幅减少叠加美国EIA原油库存减少，美油一度冲高至71.35美元/桶的新高。而后有消息称俄罗斯产量增至1130万桶/日，特朗普发推特称OPEC使油价过高，使得油价有所回调。9.17-9.21当周原油整体仍呈高位震荡。23日欧佩克+部长级会议将在阿尔及尔举行，需关注会议达成的决议及后续减产情况。目前，原油价格仍处于高位，9月马瑞原油贴水上涨，且供应相对紧张，为沥青价格提供成本端的支撑。

2. 石油沥青炼厂开工率有所增加

由于沥青现货端价格继续上涨，沥青炼厂利润持续改善。当周山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为406元/吨，较前周增加44元/吨。石油沥青全国开工率有所增加，克石化恢复沥青生产使得西北开工率大幅上涨。茂名石化沥青停产8天，镇海炼化、上海石化短暂停产沥青使得华南和长三角地区开工率有所下降。

3. 沥青库存处于低位

沥青期货库存较前周增加6500吨，其中仓库库存下降6500吨，厂库库存保持稳定。沥青社会库存率略有增加，截至9月20日增至26.4%,较前周增加1.9个百分点。