从基本面分析后期沥青仍有上涨空间-第2页

库存方面，截至8月30日，国内沥青厂库存率28.95%，较7月初的46.5%有较大回落。虽然近期出现罕见的台风，且一路北上，对道路建设施工产生一定影响，但库存累积现象并不明显。台风过后可能出现加快施工以追赶工期，库存短期仍难以大幅增长。

施工窗口期来临  下游需求启动

今年前7个月，国内意向投资项目和拟建投资项目增速持续下降。为推进下半年固定资产投资有效增长，政府部门开始加大促投资力度，推进基础设施补短板。在时隔一年之后，国家发改委重启城市轨道交通项目审批，长春、苏州等一批轨道交通建设项目获批，投资规模超1600亿元。

在交通运输部部署的2018年12项重点工作中，公路建设的主要内容为“2018年新增高速公路通车里程5000公里，新改建国省干线公路1.6万公里，新改建农村公路20万公里，新增通硬化路建制村5000个”。数据显示，2018年1—6月公路建设累计完成固定资产投资9065.8亿元，同比增长1%。下半年还有发力空间。时间轴上，沥青消费具有明显的季节性特征。进入秋季后雨水减少，高温逐步退散，进入适宜施工的窗口期，沥青需求也将不断上升。

综上所述，原油价格总体保持强势，调整空间有限；炼厂库存整体不高，短期难以大规模累库；下游需求有望随着政策支持和施工窗口期的到来逐渐回暖。