9.11今日石油沥青价格行情走势：原油震荡沥青强势涨停创四年新高

现货价格再度上涨

市场要闻与重要数据：

1. WTI 10月合约收跌0.22美元，跌幅0.32%，报收67.53美元/桶。Brent 11月合约收涨0.54美元，涨幅0.7%，报收77.37美元/桶。上期所INE SC 1812合约夜盘报收531.7元，涨幅1.05%

2. 9月10日沥青期货下午收盘行情：沥青期货：BU1812合约下午收盘价3784元/吨，较前一日结算价上涨214元/吨，涨幅5.99%，持仓695878手，增加99102手，成交1514026手，增加183910手。夜盘期间有所回落，最终报收3772元/吨。

3. 卓创资讯现货价格：东北市场，3350-3450元/吨(+100);山东市场，3600-3700元/吨(+200);华南市场，3730-3930元/吨(+200);华东，3840-3910元/吨(+170)。

观点概述：

在市场盛传委内瑞拉重质原料供应出现短期的情况下，昨日沥青供给方继续保持强势，根据卓创资讯的报道，中石化、中石油汽运价格普涨100-220元/吨，船运、铁路运输价格上调250、300元/吨，市场成交继续走高。同时集中在山东的地方炼厂也集中跟涨，部分供给方甚至限量接单，呼应期货盘面涨停走势。

同时需求端宏观政策仍保持加大基建投入的向好趋势，地方政府专项债发行明显提速。数据显示，8月单月发行新增专项债4280亿元，截至9月第一周，总计已完成5860亿元的新增专项债的发行，按照财政部规划，预计9月新增专项债发行规模将超5000亿。基础设施领域是专项债资金的主要投向，专项债的大部分资金实际都会进入基建领域，千亿专项债资金为基建输血，对下半年沥青道路需求形成重大利好预期。

策略建议及分析：

建议：中性操作，基本面数据尚未能印证多头消息面信息。

风险：委内瑞拉出口设施恶化，马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调

昨日除西北外，国内沥青现货价格均有所上涨。下游需求持续向好，炼厂出货顺畅。长三角地区部分炼厂间歇性生产，库存处于中低位，同时道路施工增加，预计后期价格仍有上涨可能。东北地区道路沥青需求持续回升，且焦化、船燃需求稳定，整体库存有所下降。山东地区天气较好，道路施工逐步恢复，整体炼厂出货向好。西南地区需求较为平稳，库存处于中低位，在其他区域上涨的情况下，预计后期西南地区沥青价格有望继续上调。盘面上，沥青主力 1812 合约夜盘延续涨势，基本面持续向好情况下，建议多单持有，关注资金变化。

观点： 沥青主力合约涨停，但华东基差仍然为正值

9.10 日，华东-主力合约价差 91 元/吨，基差大幅回归但仍未正值，山东-主力合约价差-134 元/吨，期货合约 9-12 月差-172 元/吨，9 月合约临近交割，跟 12 月的套利窗口打开，但是对于厂库来说仓单要在 10 月注销，月差套利受阻，不排除有部分仓库接货操作。9.7 日，沥青对 WTI 价差为 5.7 美元/桶。

逻辑：9.10 教师节之际，沥青主力合约涨停，部分炼厂沥青出厂价上调逾 200 元/吨，带动基差回归，但值得注意的是华东基差仍为正值，可能继续存在想象空间。基本面配合地方债发行基建推动促就了这一波行情。百川公布的 9.5 库存来看，总体库存下降 4%，达到 30%;开工上涨 4%，达到 49%。9 月马瑞贴水为 1.2 美元/桶，证实 9 月的马瑞船货偏紧的情况，8 月预计委内瑞拉到港量为 154.7 万吨，9 月为 112 万吨。截止 9.7 日炼厂主产沥青加工利润为 270 元/吨，较上周环比上涨 135 元/吨。此外目前山东 8 月柴油库存达到年内低位 15%，焦化利润较好，沥青与焦化料的价差一度达到 290 元/吨，炼厂转产焦化意愿较强，很明显看到山东的焦化开工不断提高。进口量来看，韩国沥青产量正常水平，套利窗口打开，未来的进口量存疑。从仓单来看，仓库、厂库仓单均同比去年下降。仓单压力小很多，值得注意的是，目前华东、山东现货价格超过了西北地区，华东、华南进口出现了 100 元/吨左右的利润，套利窗口打开，另外 1812 与 1906 也呈现贴水结构，这些都需持续关注。但总体而言沥青维持偏强的观点。

操作策略：空 1812-1906

风险因素 ：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修;下行风险：持续时间长的大范围降雨

原油震荡，沥青强势涨停创四年新高

盘面情况：9月10号沥青1812合约再创新高，开盘3582，最高3784，最低3572，收盘3784，涨停，持仓增加99102手至69.6万手。

周一外盘美原油指数震荡下行，主力合约10月继续下跌，收于67.53。

现货价格：现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平;华东地区报价2800元/吨，持平;华北地区报价2800元/吨，持平;山东地区报2850/吨，持平。

观点总结：整体看，北方市场沥青需求将逐步显现，南方市场需求或有望继续扩大，沥青将迎来消费旺季，但是上涨动能存疑。北方限产消息引发涨停，技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主，原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。短线可以根据5日线做空。

当前主要为需求驱动，前期雨季压缩需求期，在需求快速释放下南方现货偏强，山东炼厂同样出货好转，库存加速下降，未来变量在于利润回升下的山东供应量提升，同时近期宏观氛围偏弱，商品普遍大幅下跌，BU1812到达多单止损位，建议BU1812暂时观望。

供需共振 沥青多单持有

周一夜间，石油沥青主力合约BU1812震荡偏强运行，报收3772，涨88，涨幅2.39%，现货方面，9月10日全国主流产区沥青炼厂提价120-200元/吨不等，主要反映的是下游需求的复苏回暖。未来24-72小时内，我国除西南云贵地区有50-100毫米降水外，其余地区均无显著降水。目前，沥青炼厂库存处在偏低的位置，因之前加工沥青利润受到挤压，降低了开工率; 随着雨季结束和金九银十的消费旺季来临，道路施工逐步恢复。在下半年宏观向基建投资领域倾斜的背景下，沥青价格将受到供需共振的推动, 短期内前期多单可继续持有，关注原油回调风险和马瑞油到港量。

近期沥青价格稳步上涨主要基于终端需求将整体向好的市场预期。目前，华东、华北一带降雨天气已明显减少，为下游施工创造良好条件，终端工程虽然因资金紧缺、环保检查等因素开工有所延迟，但地方政府专项债的加快发行、基建短板的加快补齐等利好政策持续提振市场心态。进入 9 月，沥青市场需求旺季到来，且华东及华南炼厂库存均保持低位，中石化及中石油华东及华南炼厂继续推涨 170元/吨。此外，近期西北及东北市场需求也好于前期，炼厂加快出货，且价格推涨。沥青供需处于紧平衡状态，或有利于炼厂价格进一步上推。沥青市场刚性需求仍将带动库存消耗，且“中秋”、“国庆”假期前市场仍有部分补货需求，后市或保持偏强态势。从盘面上看，主力 1812 合约短线过快上涨使得高位风险加剧，操作上不建议追涨，可静待回调买入机会。