上周石油沥青期货价格受原油拖累出现大幅下滑,截至周五收盘,主力合约1709下跌6.47%(160元)至2314元/吨,次主力合约1712下跌6.12%(156元)至2392元/吨。
期货方面,目前沥青期价维持贴水现货,基于后续供应较为稳定,需求将逐步释放的判断,我们认为目前沥青期价相对现货来说存在低估,虽然当前现货较为疲软,但我们认为随着供需面的好转,将会对现货有着一定的提振。从原油端来看,我们对后期油价仍较为看好,因此预期油价成本端的压制预计维持不会太久。
操作建议:基于对需求的乐观预期,我们建议可以建立中期的沥青多单,若看到厂库开始下降,则是非常积极的信号。需要注意炼厂库存回升导致现货价格回落的风险,特别是华南以及长三角地区;以及环保检查可能对于需求端的压制。此外关注原料端的供应风险。