石油沥青期货价格昨日受到黑色以及基建需求预期的带动下走高,截至收盘,1706合约上涨1.31%(32元)至2484元/吨,主力1709合约上涨1.43%(36元)至2554元/吨。
炼厂方面,今年以来炼厂开工因为原料短缺以及近期转产频繁等原因,导致开工率维持在低位,上周炼厂开工继续回落4个百分点至52%,明显低于过去两年同期水平。近期金海宏业恢复生产沥青,但是部分炼厂减产以及检修,整体开工率未能回升。总体市场维持低开工消耗库存,但是由于华南和西北地区库存上涨,上周总体炼厂库存连续第二周持平,维持在34%的水平。
期货方面,目前沥青期价维持较现货平水至小幅升水,基于对后续现货价格回落空间不大的判断,且国内需求仍未大幅启动后续有较大的提升空间,我们认为目前沥青期价相对现货预期来说存在低估,但是现货当前疲弱是现实。从原油端来看,我们对后期油价仍较为看好,因此预期油价成本端的压制预计维持不会太久。操作来看,基于对需求的乐观预期,我们建议可以建立中期的沥青多单,需要注意炼厂库存回升导致现货价格回落的风险,特别是华南以及长三角地区;以及环保检查可能在5月对于需求端的压制。此外关注原料端的供应风险。