节日消费转旺与供应预期增加博弈 猪价或延续弱势

1、本月国内生猪价格整体呈涨后震荡下行趋势。数据显示，截至10月31日，全国生猪均价17.26元/公斤，较上月跌0.5元/公斤；基准交割地河南均价17.12元/公斤，跌0.65元/公斤。国庆节期间价格处于相对低位，二次育肥热度渐起，支撑生猪价格上行；节后进入中旬，伴随着猪价的上涨，二次育肥补栏成本提升，热度由此下滑。养殖端按照计划正常出栏，但需求端接货力度有限，市场处于供过于求态势，月度猪价呈弱势。

2、卓创统计数据显示，10月31日，仔猪均价363元/头，较上月涨57元/头。本月仔猪价格呈现先降后涨趋势。10月上旬，进入仔猪补栏淡季，养殖端补栏积极性不高，仔猪价格延续走弱。月中旬跌至低位区间后，刺激养殖端补栏积极性，仔猪价格低位反弹。

3、农业农村部存栏数据显示，9月，我国能繁母猪存栏4062万头，环比增加0.64%，同比减少4.19%。生猪存栏42694万头，同比减少3.47%。

4、9月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰178704头，环比增加5.71%；后备母猪销售13800头，环比减少25%。从数据来看，补栏下降、淘汰增加，养殖端存在产能淘汰动作。

5、国家统计局公布数据显示，2024年三季度，生猪出栏15635万头，较二季度降7.7%，较去年同期减少3.3%。从公布的数据来看，三季度生猪出栏量有所下降。

6、10月31日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.3公斤/头，较上月减少0.13公斤/头。受到二次育肥意愿变化的影响，本月，生猪交易均重总体呈现下降表现。但随着11月份各地天气转凉，生猪增重继续加速的同时，下游市场对大猪的需求或将出现增加。

7、海关总署数据显示，9月猪肉进口10万吨，环比持平增加11%。

8、Wind数据显示，10月25日，自繁自养养殖利润289元/头，较上月下降79元/头，外购仔猪利润-30元/头，环比降低215元/头。10月，养殖期内养殖成本下降，但受到需求弱势影响，猪价维持弱势格局。在收入和成本同步回落的情况下，猪价下滑带来的收入跌幅超过成本跌幅，养殖利润持续下降。

9、根据商务部统计数据，9月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2640万头，环比增加8.11%，同比减少4.86%。

10、10月份，全国重点屠宰企业开工率环比上涨。卓创样本点统计，截至10月31日，样本点屠宰企业开机率31.66%，较上月增加1.24个百分点。随着气温下降，终端猪肉需求量增加，下游备货积极性提升，屠宰企业订单增多。同时，养殖端出栏意愿增加，供需同增背景下，屠宰开机率提升。

11、10月，生猪期价持续下行，生猪加权合约累计下跌1300元/吨，跌幅8.13%。生猪加权合约小幅增仓，猪价下行。目前，生猪加权合约持仓13.4万手，较9月末持仓12.5万手增加0.9万手。伴随着自8月开始的猪价下行，生猪加权合约持仓不断下降，市场中多空主体参与积极性也随之减弱。9月最后一周，生猪11月合约冲高回落，猪价跳空下行，市场情绪转空，其后在一个月的时间内现货猪价下跌，生猪期价区间下移。对于四季度的猪价预期，行业主要关注二次育肥进场节奏对价格的影响。10月，生猪11月合约遭遇17500元/吨整数关口压力，期价反弹无力区间下移。11月，生猪市场关注焦点集中在节日消费转旺与供应预期增加的双向博弈之中，预计猪价延续弱势表现，操作维持反弹做空的判断。

（来源：光大期货）