下半年终端需求好转 生猪主力合约延续小幅反弹

1、本周，生猪现货价格延续上涨。数据显示，8月1日，全国生猪均价19.94元/公斤，较上周涨0.7元/公斤，基准交割地河南均价19.75元/公斤，较上涨涨0.75元/公斤。部分养殖端压栏增重，对标猪价格形成一定支撑。另外，7月份养殖端出栏计划完成尚可，月末月初整体出猪积极性不高，市场猪源流通减少，下游收购难度较大，支撑本周生猪成交价格延续上涨。

2、受猪价走势偏强以及仔猪价格回调、饲料成本较低影响，部分养殖企业及散户补栏积极性回暖，仔猪市场交易量增加，带动周内仔猪价格环比上涨。8月1日，仔猪均价523元/头，较上周涨10元/头。

3、农业农村部存栏数据显示，6月，我国能繁母猪存栏4038万头，环比增加1.1%，同比减少6%。二季度末，生猪存栏41533万头，较一季度末增加1.7%。

4、本周，生猪交易均重较上周减少，但局部仍有增加的情况。随着气温升高，生猪增重速度减慢，加之二次育肥补栏积极性回落，养殖端出栏体重有所下降。8月1日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.36公斤/头，较上周减少0.26公斤/头。

5、Wind数据显示，8月2日，自繁自养养殖利润494元/头，外购仔猪养利润323元/头，分别较上月增加35元/头、减少51元/头。自繁自养模式下，养殖利润跟随猪价上涨。由于外购仔猪养殖模式对应成本增加，因此外购仔猪养殖利润较上周小幅减少。

6、卓创样本点统计，截至8月1日，样本点屠宰企业开机率26.56%，较上周增加0.71个百分点。但生猪供应一般，叠加高温天气下终端需求较差，屠宰企业订单有限。

7、目前，生猪加权持仓16.8万手，在本轮的猪价反弹过程中，生猪加权合约持仓基本维持在17万手附近水平，说明在近期猪价恢复上涨的行情中，多空参与均更为谨慎。整体来看，供给下降、下半年终端需求好转都对未来猪价形成利多，行业普遍对下半年猪价持乐观预期，主力合约延续小幅反弹。本周，生猪主力2409合约突破创新高，现货上涨对猪价形成利好提振，期价上行反映出市场中乐观预期持续。套利方面，近强远弱，生猪7-9、9-1价差扩大，在短期市场现货猪价上行预期持续的情况下，预计11-1价差还将继续扩大。

（来源：光大期货）