养殖将在较长时间内维持亏损 生猪期货陷入震荡

一、行情回顾

节前最后一个交易日（4月3日），生猪期货偏强震荡，主力合约报收于15070.00元，小幅上涨0.27%。

二、基本面汇总

截止3月31号第13周，标肥价差-0.35元/公斤，环比上周涨0.07元/公斤，同比低0.23元/公斤。出栏体重123.39kg，周环比增0.02kg，同比高0.04kg，猪肉库容率22.97%，周环比降0.11%，同比降6.46%。

国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2024年3月下旬与3月中旬相比，19种产品价格上涨，31种下降。其中生猪（外三元）价格环比上涨3.4%。

数据显示，截至4月5日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损42.17元/头，3月29日为亏损61.69元/头；外购仔猪养殖利润为盈利120.91元/头，3月29日为盈利112.58元/头。

三、机构观点

申银万国期货：生猪期货近月震荡，远月出现大涨。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH05合约波动区间13000—16000。

一德期货：月初虽部分养殖端出栏情绪不高，但市场走货速度滞缓，高价成交较少，多数市场降价走量；下游需求提振不足，白条走货欠佳，需求暂无持续性利多支撑。生猪出栏体重较前期已经有所回升，肥标价差较前期转弱，后续需求不支持肥猪大量出栏，前期部分利多因素或转为利空，但猪价走势的核心仍在供应缺口是否超预期，供应减产一定出现，但是否超预期待定，五一前现货怎样表现一定程度上反应了当下市场供需强弱。期货跌至当前位置后陷入震荡，等待后续现货指引，谨慎者建议暂时观望为主。