节前旺季需求形成支撑 1月生猪期价连续上行

1、春节前旺季需求对猪价形成支撑，1月生猪现货价格出现反弹。1月25日，全国生猪均价14.5元/公斤，较上月涨0.36元/公斤；河南生猪均价15元/公斤，较上月涨0.54元/公斤。月初，在腊八节需求的提振作用下，猪价低位反弹。随后，南方地区天气对运输产生不利影响，在局部猪价上涨的带动下，养殖端挺价意愿变强，猪价延续反弹。

2、按照季节性规律，目前正值补栏季节，仔猪补栏意愿增加。由于业者看涨下半年行情，多数养殖端补栏情绪升温，带动市场成交量增加，仔猪价格快速大幅反弹。1月25日，仔猪均价338.76元/头，头均仔猪价格较上月涨140.96元/头，涨幅高达71%。

3、农业农村部存栏数据显示，12月我国能繁母猪存栏4142万头，环比下降0.38%。能繁母猪存栏环比延续下降，但从目前存栏的数据来看，我国能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，过剩产能去化进度较慢。供应端压力继续对猪价施压。

4、国家统计局公布数据显示，2023年全年生猪累计出栏72662万头，较去年增加3.8%。单从出栏量的数据来看，我国生猪出栏量高位，供应压力对市场施压。

5、随着春节临近，有效出栏时间缩短，养殖端出栏节奏加快。当前养殖端节前清栏、减栏意向提升，出栏积极性较高，出栏节奏加快。1月25日，卓创样本点统计生猪出栏体重122.67公斤/头，较上月减少1.91公斤/头。

6、春节临近，屠宰开机率下降。1月25日，卓创样本点统计屠宰企业开机率38.1%，较上月小幅减少0.13个百分点。从月内走势来看，屠宰开机率先降后增，但春节临近，后期屠宰企业开机率将延续下行趋势。

7、期货市场方面，1月生猪期价先跌后涨，猪价企稳上行。目前，生猪加权合约持仓18.3万手，较元旦前20万手的持仓量小幅下降。生猪主力2403合约在现货反弹带动下，期价连续上行，短期价格处于60日均线压制。从国家公布的能繁母猪存栏数据来看，12月能繁母猪存栏4142万头，这一数据处于高位水平且能繁降产能的进度不及预期。在12-1月养殖企业肥猪集中出栏、春节后猪肉消费转淡的利空因素影响下，行业普遍预期2024年第1季度生猪行业去产能进程仍较缓慢，猪价持续低位运行，预计2024年1季度猪价在12-16元/公斤区间波动，生猪远月合约接近1.7万的价格考虑锁利保值。

（来源：光大期货）