生猪供应充沛 中期暂延续区间波动的市场预期

1、供需博弈，本周猪价延续震荡。8月25日，全国生猪均价17.02元/公斤，较上周持平。国内部分地区高温天气有所消退，终端消费速度略有提升。供应端来看，周内养殖单位出栏缩量，但局部地区低价猪源仍较多，整体走货压力不减，周内猪价窄幅调整。

2、四季度猪价乐观预期背景下，部分市场仔猪补栏积极性略微提升。目前仔猪处于成本线附近，对仔猪价格形成支撑。但因市场生猪供应充沛，部分养殖端补栏较为谨慎，仔猪市场成交量有限。

3、目前市场普遍看多四季度生猪价格，加之未来随着气温降低，大猪需求量将逐步增加，市场多有惜售压栏动作，生猪交易均重整体微涨。8月24日，卓创样本点统计生猪出栏体重121.86公斤/头，较上周小幅增加0.62公斤/头。

4、海关总署数据显示，7月，猪肉进口12万吨，环比下降，同比持平。

5、Wind统计数据显示，8月25日，自繁自养养殖利润21元/头，外购仔猪养利润-28元/头。本周猪价窄幅震荡，饲料成本居高不下，养殖利润较上周基本持平，目前仍处在盈亏平衡线附近。

6、周内猪价小幅下跌，规模场生猪出栏量有所增加，屠宰企业收购难度不大，且气温逐渐下降，终端需求略有提升，支撑开工率微幅上涨。卓创统计屠宰开机率基本稳定，8月24日，屠宰企业开机率29.59%，较上周增加0.13个百分点。

7、本周，生猪期货加权持仓维持在13万手附近水平，农产品市场中豆粕领涨、油脂跟涨，猪价反弹。生猪主力2311合约期价在16600元整数支撑企稳，期价在周边商品反弹的利好情绪带动下止跌企稳。生猪主力合约因预期四季度猪价季节性回暖，期价呈现震荡偏强的乐观预期。技术上主力合约猪价关注40日均线18000元短期压力表现，中期暂延续区间波动的市场预期。

（来源：光大期货）