养殖端补栏情绪降温 生猪期货存在一定反弹可能

1、需求疲软，鲜品销售量下降，本周生猪以跌为主。6月2日，全国生猪均价15.28元/公斤，较上周涨0.76元/公斤，河南地区生猪价格14.35元/公斤，较上周跌0.25元/公斤。从供应端来看，本周北方养殖端缩量动作明显，有一定抗价拉涨情绪，但南方部分养殖企业月度计划完成缓慢，降价走量意向偏强，南北步调不一，猪价利多支撑不足。

2、受生猪价格下跌影响，养殖端补栏情绪降温，仔猪市场交投减少。与此同时，猪价下滑导致养殖端持续亏损，部分养殖端选择增加仔猪外销，仔猪市场供应充裕。

3、农业农村部存栏数据显示，4月，我国能繁母猪存栏4284万头，环比下降0.5%，同比增加2.6%。能繁母猪存栏连续4个月环比下降，对应未来生猪供应趋势性下降。但从同比表现来看，目前我国能繁母猪存栏量仍高于去年同期，过剩产能去化进度较慢，猪价筑底周期将被延长。

4、随着气温逐步升高，大体重生猪需求量减少，屠企减少对大猪货源的采购量，生猪交易均重小幅走低。6月1日，卓创样本点统计生猪出栏体重122.35公斤/头，较上周降0.2公斤/头。

5、根据商务部统计数据，4月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2863万头，同比增加4.56%。今年前4个月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量累计10689万头，同比上升9.7%。

6、卓创数据显示，6月1日，屠宰企业开机率32.93%，较上周降低0.43个百分点。本周屠宰企业开工率环比微降。月末多数规模场生猪出栏量减少，叠加终端需求疲软，屠宰企业开工率继续小幅下降。

期货：本周，生猪主力2307合约继续下行，7月合约猪价最低下探至15080元/吨的价格低位，生猪期价自2月初的1.8万元/吨，下跌至1.5万元/吨，累计下跌3000元/吨，生猪市场供应充裕的情况对价格带来持续压力。目前，生猪加权合约持仓为11.8万张，生猪期价增仓下行。根据官方公布数据，1-4月我国能繁母猪存栏连续4个月环比下降，对应未来生猪供应趋势性下降。根据季节性规律，年底进入需求旺季后，生猪现货价格有望得到有效提振，猪价将迎来反弹。但考虑到目前产能去化进度较为缓慢，而冻肉库存以及饲料成本方面对猪价的压力，都将限制未来猪价的上行空间。从时间周期来看，猪价筑底周期将被延长。短期主力合约处于震荡区间下沿，存在一定反弹可能，后市关注产能变化对生猪现货价格以及市场情绪的影响。

（来源：光大期货）