市场呈现弱势氛围 预计猪价磨底行情还会持续

期货：5月生猪近月合约增仓下行，期价再创新低。生猪主力2307合约领跌，远月2309和2311合约跟跌。截止5月26日期货收盘，生猪7月合约下跌4.48%， 9月合约下跌3.28%，3月下跌2.98%。生猪现货价格持续疲软，猪价下行拖累行业悲观预期升温，猪价磨底行情持续。

现货：猪价持续低迷，持续亏损之下行业“断臂求生”

1、生猪市场供给相对宽松，且目前正值需求淡季，生猪现货价格低位震荡，延续磨底行情。5月25日，全国生猪均价14.52元/公斤，较上月涨0.06元/公斤，河南地区生猪价格14.6元/公斤，较上月跌0.05元/公斤。

2、Wind统计数据显示，5月26日，Wind跟踪二元母猪价格为32.14元/公斤，连续四周环比持平，较上月跌0.01元/公斤。仔猪价格以河南新郑为例，5月25日，仔猪均价35.63元/公斤，较上月涨1.3元/公斤。下半月，仔猪补栏积极性较前期略微降温，高价成交逐步减少，但受看涨情绪支撑，仔猪均价继续小涨。5月份，仔猪价格总体呈上涨趋势。

3、卓创样本点统计样本企业数据显示，4月，后备母猪销售33950头，环比下降11%，能繁母猪淘汰175380头，环比增加0.47%。数据说明，4月份养殖行业过剩产能淘汰。

4、随着气温不断升高，加之猪价长期在自繁自养成本线以下，养殖方压栏意愿下降，出栏体重延续下降。5月25日，卓创样本点统计生猪出栏体重122.55公斤/头，较上月降0.15公斤/头。

5、海关总署数据显示，4月，猪肉进口13.46万吨，环比下降。从市场终端走货情况来看，由于国内猪价较低，进口冻肉需求转弱，4月进口量延续下降。

6、卓创数据显示，5月23日，屠宰企业开机率33.36%，较上月降1.69个百分点。因终端需求疲软，批发市场白条猪肉销售不畅，屠宰企业订单减少，开工率微幅下降。同时，养殖企业卖猪场、板块剥离等“减法”措施频出，行业自保“断臂求生”。

策略：5月5日据国家发展改革委监测，全国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间。根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，国家发展改革委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。5月猪价持续下行，生猪现货市场主要受到来自供应端的压力影响。在5月份下游需求恢复不及预期的情况下，预计猪价磨底行情还会持续。同时，在农产品板块中饲料原料品种价格持续偏弱的拖累之下，预计猪价磨底周期延长，短期生猪市场弱势氛围延续。

（来源：光大期货）