养殖户补栏意愿下降明显 短期猪价或延续底部特征

期货：本周，猪价延续下行，生猪现货市场的疲软表现传导到期货市场。近期生猪近月合约领跌，生猪市场呈现近弱远强的价格表现。4月猪价持续下跌，养殖户悲观情绪蔓延，虽然疫情过后消费复苏，但是在高屠宰及冻肉供应市场的压力之下，猪价延续弱势表现。目前，生猪加权合约持仓达到9.9万手，在猪价下跌过程中持仓随之增加，猪价增仓下行，期货市场疲软的表现同时延申到现货市场，市场对远期猪价恢复的预期也更为暗淡。

现货：下游消费疲软，猪价弱势延续

1、受养殖单位抗价情绪影响，上半周行情稳中偏强，北方猪价小幅走高，但下游整体消费水平始终偏弱，利好提振一般。而随着养殖单位走货速度的不断放缓，尤其是南方规模猪企，走货明显不畅，下半周被迫采取降价走量操作，带动猪价震荡下滑 。4月14日，全国生猪均价14元/公斤，环比上周跌0.34元/公斤；河南地区生猪均价14.14元/公斤，环比上周跌0.24元/公斤。

2、Wind统计数据显示，4月14日，Wind跟踪二元母猪价格为32.32元/公斤，环比上周跌0.1元/公斤。仔猪价格以河南新郑为例，4月14日，仔猪均价34.6元/公斤，较上周跌1.78元/公斤。

近期猪价延续弱势，市场看空短期猪价，养殖户补栏意愿下降明显，仔猪价格、母猪价格延续下降。从目前官方公布的数据来看，目前产能仍相对充足，由于猪价延续弱势，养殖端补栏意愿持续下降。技术上，猪价持续下跌至底部区间，因猪源供应稳定，需求修复缓慢，预计短期猪价延续底部特征，等待中期反弹机会出现。

3、卓创数据显示，4月14日，屠宰企业开机率33.53%，换上周0.56个百分点。4月14日，屠宰毛利29.28元/头，环比上周减少0.26元/头。猪价延续走弱，屠宰企业开机率随之增加。由于终端需求仍延续弱势，屠宰盈利下降。

策略：季节性规律显示，4月初受清明节前备货影响，猪价有所上涨。临近五一，市场预期随着节日活动增加，五一或有预期回升。

（来源：光大期货）