生猪周报：供需双增预期 生猪预计维持区间行情

供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局，且伴随生产效率的提升，进一步增加供应量。节奏上来看，当前受二次育肥影响，供应节奏也被打乱，市场出栏集中在当下，还是在未来需求启动阶段，对价格走势造成较大不确定性。

进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。

成本： 饲料价格高位；阶段性仔猪及母猪补栏较为谨慎。

需求：后期市场关键因素即在需求端变化，一方面传统腌腊旺季将逐步启动，但另一方面，今年屠宰数据显示出低迷的需求，且口罩事件持续影响市场消费信心，后期需求仍有较大不确定性。

进入11月下旬，市场关注点逐步转移至腌腊需求所带来的季节性上涨上。近日现货价格下跌，散户认价程度降低，但阶段性市场供应仍然充足。同时，屠宰增量有限，腌腊尚未正式启动，且受口罩事件影响，多地需求承压，关注下周降温后市场需求是否有明显改善。

后续市场，供需双增，不确定性较大。目前从宰量来看，今年整体需求相对疲弱，且尽管集团厂顺势出栏，但散户仍有赌行情压栏行为，供应后移。盘面上方空间有限，近月合约建议逢高谨慎偏空对待，或等待需求端明朗。

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