市场供应端进一步收紧 短期猪价易涨难跌

消息面

6月29日，牧原股份在机构调研时表示，目前公司能繁母猪经过前期的淘汰优化，数量较一季度末稍有下降。在当前行情转好、能繁母猪群性能有所提升的背景下，公司预计下半年能繁母猪存栏数量会有所回升。

根据国家发改委价格监测中心最新的数据，6月22日，全国生猪出场价格为17.12元/公斤，迫近18元/公斤。搜猪网数据显示，7月1日，生猪自繁自养盈利664.89元/头，仔猪育肥盈利647.45元/头。

国家统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年6月下旬与6月中旬相比，6种产品价格上涨，40种下降，4种持平。其中，生猪（外三元）价格环比上涨11.6%。

农村金融时报：本次猪价的反弹回升，在为养殖户带来盈利信心的同时，也引发了社会的广泛关注，诸如会不会引发猪价大幅波动，养殖户是否要扩大补栏等。对于广大生猪养殖户来说，随着生猪养殖开始扭亏为盈，养殖积极性明显提高也是合情合理的，但要注意不应急于盲目扩张、补栏，尤其要避免因一时上涨行情一窝蜂地盲目跟进，从而导致产能过剩并引发猪价大幅波动。只有各方积极行动起来，密切配合，相互协调，尽快建立和完善生猪稳产保供的长效机制，才能有效防止生猪产能大起大落，实现生猪产业平稳健康可持续发展。

机构观点

东兴期货：

6月猪价加速上涨，各地区猪价纷纷涨超20元/公斤一线，养殖利润扭亏为盈。市场供应端边际收紧，养殖企业放缓出栏节奏，推升猪价。

猪价上涨后，中小散户压栏二次育肥现象增加，导致市场供应端进一步收紧，再次助涨猪价。虽然需求表现不尽如人意，不过难抵供应端的减量。

2021年7月开始，能繁母猪存栏去化，对应的在今年下半年正是其产能去化的兑现期，预计后期生猪出栏量呈现下滑趋势，再叠加三四季度的季节性需求旺季，届时预计猪价将偏强运行。

银河期货：

对于后市展望，本次报告认为三季度前期国内生猪现货价格仍将维持在相对较高水平，短期猪价仍然易涨难跌。

因为生猪出栏体重整体仍然不算太高，加之猪价高、利润好，在料肉比合理区间、预期不出现转势的情况下，养殖企业后续仍有一定的压栏惜售动力。

三季度生猪出栏量下滑+养殖户增重，供应面或将继续维持收紧态势。不过值得注意的是，当前生猪存栏量本身较高，近期的压栏惜售将导致整个存栏群体体重重心上移，进而导致猪肉的隐性供应明显增加。

未来不排除出现因大猪数量的增加导致猪价再度出现恐慌性回落的可能，而这一压力或在4季度开始显现。