出于后续供应压力担忧 生猪期货步入下跌通道-第2页

整体来看，未来一段时间虽然生猪市场供需两旺，但供应端矛盾可能仍是市场主导。从当前生猪期现价差走势来看，2201合约明显有期现背离的表现，这也反映了市场对未来猪肉价格的悲观预期。

东海期货：生猪易降难涨

核心逻辑：天气转冷，猪肉需求，特别是牛猪需求大量上升。由于10月份牛猪过度抛售，导致现在牛猪供应断档。下游现货市场对牛猪需求最好，对标猪需求一般。腌腊季节快要开始，猪肉需求预计维持在高位。但是终端抵抗高价毛猪，因此批发市场走货困难，屠宰场选择压价减少屠宰量。

背景分析：12月06日，生猪01合约收盘价为15220元/吨。生猪开始交易交割逻辑，1月期货最晚可于2月8号接货。市场预估到时候现货价格大跌，空头抢跑，增仓压低1月价格。

而进入12月，供需双增，现货猪价止涨稳定，给期货上方带来顶部位置。预计19号开始，北方进入新一轮降温天气。东北地区可能再次出现大雪并导致道路堵塞，东三省生猪外调困难，华东，西南地区供应减少，白条价格上涨。市场预计由于封路，白条供应可能不足，期货空单离场，期价上涨。

大越期货：关注15000一线支撑

基本面：生猪出栏体重上升，屠宰企业采购积极性较差；母猪屠宰量上升，但总存量仍偏高；南方开启腊肉灌肠消费，北方接近尾声；新型变种新冠病毒持续影响猪肉集中性消费；猪粮比、猪料比回升，收储工作延后；仔猪与中猪存栏仍处历年高位，后市大猪供应料仍宽松；养殖利润扭亏为盈，养殖户补栏情绪好转；偏空

基差：12月06日，现货价17860元/吨，01合约基差2640元/吨，升水期货，偏多

库存：截止9月31日，生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%；截止10月31日，能繁母猪存栏量4348万头，月环比降2.5%，年同比增6.6%；偏空

结论：出栏体重上升，屠宰企业收购情绪放缓，近期变种新冠制约消费，腊肉灌肠消费接近尾声，短期总需求呈现下降趋势。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线下方，布林敞口向下打开，空单继续持有，关注15000一线支撑，同时下轨线下方逢高加空。