期货套期保值有什么风险

期货套期保值的风险：基差风险、保证金风险、投机风险、管理与运营风险、交割风险、流动性风险。除了这些主要风险，决策者的不理性决策、内部风险管理制度的不完善、技术操作、政策变化等因素都会对套期保值的结果产生影响，使得在套期保值中直接或间接地遭受损失，进而无法达到规避市场风险的目的。

套期保值作为农户转移价格风险、锁定利润的重要手段，评价其成功或失败的标准就应以是否规避了风险为目的，而不是以是否盈利来衡量。

基差风险

基差是指某一特定时间地点下被对冲资产的现货价格和用于对冲的特定期货合约的价格之差，基差大小的变化会直接影响套期保值的效果。如果被保值资产的现货价格与期货价格在期货合约到期时是一致的，则基差为零，实现了完全套期保值，但现实中现货价格与期货价格的变化方向与幅度不一定完全一致，随着基差变动，套期保值会面临着许多不确定的基差风险，由于基差的不可预测性和其自身的特点，基差风险使套期保值者在进行套期保值时依然会暴露于风险中。

保证金风险

由于我国期货市场采用的是每日盯市制度和保证金制度，所以在利用期货市场进行套期保值期间，一旦出现期货价格剧烈波动的不利情形，账户中可用资金不能够维持期货头寸所需的保证金时，投资者就必须再追加一定的保证金，使其达到规定的保证金水平，若投资者绝增加额外保证金或者处于资金周转紧张而不能及时追加保证金的情况，往往就会随时被强制斩仓，导致套期保值达不到预期效果，甚至要承受严重的损失。

投机风险

许多套保者利用套期保值的名义进行投机活动，衍生金融市场上非常复杂的情况对期货套保者的心理素质、经验、知识等各方面都有很高的要求，由于投机与套期保值在买卖上并没有实质性的区别，一些套期保值者在期货交易中小有收获之后，往往禁不住期货投机可能带来巨额利润的诱惑，就经常会放弃套期保值中应遵循的原则，改变套期保值的初衷，而把套期保值变成名为套保、实则为投机的扭曲操作，最终导致巨额亏损。

管理与运营风险

管理与运营风险是指企业套期保值日常管理与运作过程中可能遇到的风险，主要包括资金管理风险、决策风险和价格预测风险。

交割风险

交割风险主要来自以下几个方面：交割商品是否符合交易所规定的质量标准；交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证；在交货环节中成本的控制是否到位；交割库是否会因库容问题导致无法入库；替代品种升贴水问题；交割中存在增值税问题等。

流动性风险

流动性风险是指套期保值者在期货市场上因交易合约缺乏流动性， 导致所选定的期货合约无法及时以合理的价格达到建仓或平仓目的的风险。

期货套期保值的风险除了上述的主要风险，决策者的不理性决策、内部风险管理制度的不完善、期货合约的流动性、技术操作、政策变化等因素都会对套期保值的结果产生影响，使得在套期保值中直接或间接地遭受损失，进而无法达到规避市场风险的目的。

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