再度回归成本驱动逻辑 沥青期货暂维持偏弱运行

受伊核谈判重启利空影响，隔夜油价大幅回落，沥青跟随成本大跌，跌幅更甚原油。今日，沥青期货大幅下跌，主力合约跌幅超过7%。

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现货市场上，昨日国内山东地区低端价格下跌20元/吨，但华南、东北价格有所上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3620 元/吨，山东3195 元/吨，华南3355 元/吨，西北3325 元/吨，东北3250 元/吨，华北3175 元/吨，西南3475 元/吨。

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比连续走低，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化-3.3 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。

需求方面，山东地区赶工需求对沥青消费形成提振，但东北、西北等地公路项目将进入收尾阶段，沥青刚需将逐步萎缩，而当前南方地区需求整体表现一般，从季节性角度来看，随着气温的下降，年底前沥青公路项目将逐步停工，沥青刚需将进一步萎缩。

库存方面，由于供应减少，近期国内沥青炼厂及社会库存均持续下降，最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.00万吨，环比变化-8.9%，国内33家主要沥青社会库存为22.70万吨，环比变化-2.2%。

沥青利润持续修复后再度回归成本驱动逻辑，隔夜成本端高位回调对沥青形成明显打压，本周受一系列事件影响油价波动将加大，成本驱动下沥青暂维持偏弱运行。