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cbot大豆期货合约简介：CBOT豆类期权合约的设计

CBOT目前上市的豆类期权有大豆期权、豆粕期权和豆油期权，三者在合约规模、合约月份等方面分别对应各自品种的期货合约，下面以标准型大豆期权为例，通过与标准型大豆期货合约比较解析CBOT大豆期权合约设计中的各项规则。

在合约规模方面，一手大豆期权合约对应一手特定月份的大豆期货合约，两者所代表的现货标的都为5000蒲式耳的大豆。最小变动价位期权为1/8美分/蒲式耳，即6.25美元/手；期货较期权大一倍，最小变动价位为1/4美分/蒲式耳或12.5美元/手。与期货不同，同一月份期权存在不同敲定价格，前两个月份的敲定价格间隔为10美分/蒲式耳，其余月份为20美分，即前者均为10美分的整数倍，其余月份为20美分整数倍，新月份期权开始上市交易时，交易所将列出平价上下50%范围内所有符合条件的价格作为上市交易的敲定价。

另外，期权与期货标准合约月份相同，均为11月、1月、3月、5月、7月、8月和9月，当现货月为非上述月份时，行权会产生邻近月份期货合约。期权合约最后交易日为对应大豆期货合约第一通知日的前一个星期五，若该星期五与第一通知日相距不足两个工作日，则再向前选择一个星期五。

执行方式上，CBOT大豆期权为美式期权，即到期日前任意工作日买方均可行权，行权时买方须当天在芝加哥当地时间18点前将通知送交CME清算所，下一公开竞价交易时段开市前将产生相应的期货头寸。此外，若溢价期权在最后交易日未被执行，交易所将默认对其进行行权处理，而未执行的平价或折价期权将在该日19点到期作废。大豆期货与期权交易时间都遵循CME的Globex电子交易平台规定的时间，其中公开竞价时间为芝加哥时间周一至周五8:30—13:15，交易时间为周日至同五19:00—7:45及周一至周五8:30—13:15。