在不考虑质量期权的条件下,国债期货的定价与其他金融期货并无差别,均可用“持有成本法”来进行定价。
在不考虑质量期权的条件下,国债期货的定价与其他金融期货并无差别,均可用“持有成本法”来进行定价。根据持有成本理 论,现货价格是期货定价的决定性因素,除此之外期货价格还取决于持有至期货交割日的持有成本。在理想的情况下,国债期货价格必定等于国债现货价格再加上持 有至到期成本。
但是,需要注意的是上述定价是建立在理想的前提之下,实际交易中往往还需要考虑市场制度、现货流动性等因素的影响,甚至有时还会出现不可控 因素。
总的来看,可控的影响因素主要有:1、实际交易中存在着交易成本;
2、资金借贷利率随时间和市场行情变动;
3、做空机制的限制;
4、现货市场流动性 以及CTD券选择的非理性。而不可控的因素主要指宏观政策因素。
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