螺纹钢期货升贴水种类-第3页

交割地之间的升贴水

交割地之间的升贴水是指同一商品在不同交割地点的价格关系。期交所通常指定一个基准交割地，倘若在另外地方交割，就要以基准交割地为标准实施升贴水。通常交割地之间的升贴水标准设计主要依据两个交割地之间的运输费用以及当地生産水平来确定。交易所当前在这个环节上做得比较好，升贴水标准制定得比较合理。最近热议的伦敦金属交易所铝的交割时升水也可以归为此类。可是伦敦金属交易所铝背後的升水问题越发复杂。其中，出库时间过长，导致现货短缺，是造成升水的重要原因。

升贴水里有多少“水”

真相上，由于受供求等因素的影响，现货与期货的基差变化复杂多样，就像伦敦金属交易所铝，现货升水因素复杂多样，升贴水很难精确预计。升贴水的幅度以及背後的原因是非常值得探讨的，因为升贴水与期价紧密相关。例如，当现货市场需求旺盛或供应减少时，现货的报价格往往就会高于期价，从而使现货升水提高，持仓成本与运输成本基本可以忽略，有时甚至可以反过来形成负的持有成本与运输成本。即现货、近月期价高于远月期价，此时现货升水为正。