螺纹钢期货升贴水种类-第2页

替代交割物与标准交割物间的升贴水

替代交割物与标准交割物间的升贴水可以定义为：经交易所批准的替代交割物进行交割时相对于标准交割物间的价格差，升贴水标准由交易所确定，通常的依据是替代交割物与标准交割物之间的质量差异。换句话说，交易所通常遵循替代交割物与标准交割物在现货市场上的价格关系，于此同一时间要确保标准交割物、替代交割物以及升贴水标准的科学性、严肃性和持续性。

当前，国内期交所在交割等级升贴水上较以往已经呈现较大改观。替代交割物相对于标准交割物的升贴水标准设计相对合理、比例适量、替代交割物较明确。不过最近棉花仓单行情，以及玻璃交割的升贴水还是不尽如人意，过多的政策干预导致升贴水无法反映出商品真实的经济价格。

跨年度交割的升贴水

跨年度交割的升贴水是指交易所规定上一年度收获的某种商品用于下一年度交割时的升贴水，相对于农産品（000061，股吧）交割时升贴水相对全部。交易所对不同商品规定的交割升贴水差异较大。对于跨年度交割的农産品，倘若单从仓储费用来看，理应是对现货升水，可是由于跨年度交割时农産品质量将有所下降，在实际交割时常常采取对现货贴水的途径。总的来说，只要跨年度交割的农産品质量标准符合期约规定标准，就应允许进行实物交割。倘若跨年度交割的农産品升贴水标准设计不合理，有可能导致不合理的期价呈现。