历史上相当长时期内,黄金与白银都是共同以货币形式存在。时至今日,黄金与白银的关系相关系数仍高达90%左右。金投期货网在此为您简单介绍黄金和白银的关系相关期货知识。
历史上相当长时期内,黄金与白银的关系都是共同以货币形式存在。时至今日,黄金与白银的关系相关系数仍高达90%左右。
不过,由于黄金金融属性强于商品属性,而白银商品属性强于金融属性,两者在不同的阶段会出现一些差异。但长期来看,黄金与白银的关系会维持一个均衡的比值,当比值偏离过大时,有回归的趋势。
我们统计了黄金与白银自1968年以来的比价关系,其比值总体运行在较大的区间(14,101)之内,平均值为53.34倍,核心区域为35-80倍之间。
此外,从黄金白银比值的历史走势可以发现,上世纪80年代初期为黄金白银比值的分水岭,此前黄金白银比值大致维持在40倍以下,而此后两者比值持续呈扩大趋势。1990年-1993年,最高比值达到100.8,之后再度回落至均值附近。最近两者比值出现异常主要发生在2008年四季度和2011年一季度,其中2008年两者比值迅速上冲至81附近。
2008年金融危机爆发后,黄金由于其储备货币及避险功能,价格大幅上涨,而白银则因其工业需求萎缩,价格低迷,两者比值大幅走高。但到了2010年,特别是2011年,白银的投资性需求大幅增加,白银市场接近疯狂,黄金白银比值又继续走低。之后白银投机泡沫破灭,价格大幅跳水,两者比值又回归至均值附近。
与黄金相比,白银价格具有更大的波动率,其原因在于白银市场更小的容量以及更高的投机倾向。从增量需求的角度看,白银每年的需求总量按价值计算仅为黄金的15%,而从存量保有量的角度看,由于历史上开采的白银大部分已被消耗,其地表保有量按价值计算同样明显低于黄金。同时,由于白银的存量更分散,回收成本也更高,导致相当一部分白银存量被"固化"在首饰或银器中。因此,同样的资金量在白银市场中产生的冲击要大得多。这也直接导致白银市场的波动性明显高于黄金。
而从投资者结构的角度来看,白银的投机属性更强。由于其投资门槛较低(对于部分投资品种),相对于黄金投资者结构更为分散,且在持有结构上基本没有央行储备(不被计为储备资产),决策更为短期化。反过来,更浅的市场容量本身也导致更多的短期投机资金参与其中。
白银更高的波动性决定了在黄金牛市期间白银往往会跑赢黄金,从而金银比价下降,反之亦然。而当下,全球经济复苏始终乏力、美联储维持极低利率至2014年、美联储的QE3预期、欧债危机等诸多因素决定了贵金属价格长期牛市的根据仍然存在。黄金白银价格未来仍有上涨的潜力,且白银价格涨幅极有可能跑赢黄金。
以上内容就是本文关于黄金与白银的关系的简单介绍,想了解更多黄金与白银的关系相关白银期货投资知识,请关注金投期货网相关期货知识栏目。
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