2019年，苹果期货价格指数重心逐步下移，主要是该季度苹果处于大年的背景下，消费者对于高价接受度不高，以及其他主要水果均处于丰产状态，替代品对苹果需求端的削弱等多重因素影响。展望于2020年，苹果仍处于增产大年的背景下，水果市场竞争激烈，加上受到天气影响，苹果品质差强人意，供应大于需求的局势凸显，中长期苹果期货价格指数或延续弱势运行。
3、5月底—9月底，持续走跌
5月底-9月底，随着应季水果逐渐上市，消费者逐渐转移至价格低廉的时令鲜果，抑制苹果终端需求，促使苹果价格指数基本回吐前期涨幅，此期间价格跌幅为14.40%。
4、10月初—至今，价格重心略上移
10月初-至今，新季度优果率偏低及首月合约交割，基准品质检难过关及双节需求旺季的提振下，苹果价格指数重心逐步上移。
图1：2019年苹果价格指数走势
数据来源：文华财经、瑞达期货
二、基本面因素分析
（一）供应方面
根据美国农业部（USDA）的数据显示，中国近十年来产量和种植面积稳步增长。2019/20年度苹果丰产的背景下，各类调研机构对新年度苹果产量进行预估，2019/20年度苹果产量预计恢复至4300万吨左右，较去年增幅达10%左右，考虑到该年度部分苹果产区出现干旱等因素影响，产量恢复程度向好，若无突发天气影响的背景下，预计20/21年度全国苹果产量保持在4000万吨以上的概率较大。此外，从本年度的库存来看，全国苹果冷库库容量大致在1440万吨附近，2019年度全国苹果库容比为80%，高于去年库容比50%的水平，其中山东冷库库容量在410万吨，陕西库容为450万吨，山西库容在180万吨，本年度苹果实际库存量增加巨大，总库存量创出历史相对高位水平。
图2：2001-2019年度中国苹果供给情况及估值
数据来源：USDA、瑞达期货
苹果进口方面，近十年以来中国苹果进口量均较少，进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。据最新USDA报告知，2018/2019年度中国苹果进口增长10%至7.5万吨，主要基于本年度苹果产量减少，促使中国增加进口苹果，由于美国是中国的最大进口国，受到贸易征税的影响，中国将减少进口苹果量而转移至新西兰和智利。总体上，中国仍作为全球最大的苹果生产国，进口量几乎少之又少，基本上可以忽略不计。
图3：中国鲜苹果进口情况
数据来源：WIND
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