国内终端需求并无起色 棉纱将维持弱势行情

【行情复盘】

期货市场：周一夜盘继续下跌。棉花主力合约CF2409报收于14975元/吨，按收盘价日环比下跌0.23%；棉纱主力合约CY2409报收于20735元/吨，按收盘价日环比下跌0.12%。ICE2号棉主力合约报收于73.38美分/磅，日环比下跌2.3%。现货市场：CCI3128B录得16362元/吨，日环比下跌153元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得65.65美分/磅和69.31美分/磅，日环比下跌3美分/磅。

【重要咨询】

1、目前纺企新订单持续低迷，产成品库存不断增加，纺企普遍感觉5月末纱线的销售压力明显上升。目前企业成品库存差异较为悬殊，河南某小型纺企的库存在一周左右，已较前期持续增加，企业感觉有一定压力；而山东纺企的生存压力普遍较大，目前成品库存在20天左右，也出现小幅调降开机的情况。目前市场信心继续走弱，企业对淡季前景感到茫然，原料随用随买。

2、据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至5月28日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单-753张，较前一周减少7225张；仅期货非商业性持仓净多单7678张，增加7870张；商品指数基金净多单64264张，减少680张。

3、截至2024年5月23日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花284.7万吨，达到年度预期出口量的106.29%，累计装运棉花208.9万吨，装运率73.37%。其中陆地棉签约量为277.3万吨，装运202.7万吨，装运率73.11%。皮马棉签约量为7.3万吨，装运6.1万吨，装运率83.44%。

【市场逻辑】

近期郑棉下跌由内外因素共同作用而成。外盘方面，美棉逼近73美分/磅，创2022年11月以来新低。国内方面，需求方面，5月是淡季，国内终端需求并无起色，纺企继续下调负荷；供给方面，新疆棉花生长良好。近期内盘将维持弱势行情，可能突破前低。

【交易策略】

期货：逢高沽空。期权：买入看跌期权，如买入CF2409P15000。

（来源：方正中期期货）