复产逻辑未结束 螺纹钢运行区间关注3570-3750元

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力合约本周冲高回落，小幅下跌。北京地区价格开盘不断下调，价格混乱下跌20-70不等，报价3720-3760，期现和小户跑货报价3710-3720，商家反馈整体成交很差。唐山地区上午下跌20-30，成交不好，下午个别回涨10,，成交有增加，刚需，单边都有，乐钢3690-3700。上海地区开盘价格下跌10-20，盘中持稳或回涨10，永钢3550-3570、中天3520-3530、三线3490-3530，整体成交不好。

【重要资讯】

5月9日，杭州市发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，提出科学编制住房发展规划、优化住宅用地供应、全面取消住房限购、优化公证摇号销售、加强住房信贷支持、优化积分落户政策、推动高品质住宅供应七条措施。2024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。4月中国进口钢材65.8万吨，较上月增加4.1万吨，环比增长6.6%；1-4月累计进口钢材240.5万吨，同比下降3.7%。

【市场逻辑】

本周螺纹波动明显放大，可以理解为大涨之后盘面转向整理阶段。周三开始期货走弱，商品普遍下跌是一方面因素，源自“再通胀交易”降温，另外钢厂即期利润大幅回落，螺纹重回微亏状态，导致“利润回升-复产”的传导链暂时中断，铁水产量已回到235万吨目标位，复产最快的时段可能结束。从钢材基本面看，5月以来需求好于季节性的情况还没看到，五大材本周需求同比-7%，继续制约铁水产量增至240万吨，原料端供应同比较高，需求同比下降，库存偏高且旺季未降库，会使钢材受成本拖累，只是从幅度去看，螺纹产量依然较低，去库和库存情况都不差，矛盾累积不大，且国内政策预期好转，降准降息预期增加，所以复产逻辑未完全结束，趋势性下跌也还看不到，短期高位回调，幅度可能在3-4%左右，在后期需求出现超季节性的上升或下降前，螺纹运行区间关注3570-3750元。

【交易策略】

短期快速回调关注3600附近支撑，企稳后可尝试低买。套利逢高进行10/1反套。

（来源：方正中期期货）