短期淡季缺乏新政策刺激 螺纹钢上涨空间不会过大

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘冲高回落，收盘价基本持平昨日。北京地区价格较昨日上涨10-20，河钢敬业报价3820-3830，当然也有低价卖货，全天成交还可以，有期现拿货的，也有一些投机的，全天成交还可以。上海地区价格开盘持稳，盘中价格没动，永钢3870-3880、中天3840-3850、三线3820-3860，成交和昨天差不多。

【重要资讯】

1月21日沙钢出台1月下旬出厂价，螺纹钢下调50元/吨，盘线下跌50元/吨，现螺纹钢4120元/吨、盘螺4260元/吨；1月20日中天钢铁出台1月下旬出厂价，螺纹上调50元/吨、线材盘螺上调50元/吨，现华东螺纹4100元/吨、线材盘螺4350元/吨。

国家金融监管总局：持续深化金融供给侧结构性改革，引导金融机构顺应经济社会发展的阶段性特点，不断提升金融服务实体经济质效；积极支持化解地方债务风险；优化房地产金融监管政策，加大对保障性住房等“三大工程”建设支持力度。

【市场逻辑】

权益市场上涨对螺纹有一定利好，当然从近两日走势看螺纹受其负面影响减弱，成本抬升支撑螺纹价格小幅走强。

根据富宝数据，螺纹华东电炉平电成本3930元，高炉及电炉峰电成本分别为4030元和4130元，电炉平电及谷电平均成本3850元。

上周五大材累库量近6周首次低于去年同期，螺纹需求走稳同时产量大幅下降，但钢材总库存及库销比仍同比偏高，春节前2周电炉将大幅减产，螺纹产量仍有较大下降空间，后期需求同比降幅如果随基数下降而收窄，则春节后库存高点将会下修。

中期看，对春节后市场并不悲观。政策依然宽松，节后现货可能会呈现低利润+低产量+主动冬储偏低+库存同比增幅有限的状态，同时直接出口可能不会在短时间内大幅下降。关注1月PLS投放情况。

短期由于淡季缺乏新政策刺激，上涨空间不会过大，另外，钢厂原料库销比回升较快，补库空间相应受限，导致成本对钢价的上涨推动减弱；但近期产业矛盾累积速度放缓，黑色商品价格回落后，估值压力减轻，因此在看到政策及需求预期进一步转差前，负反馈持续性及深度也比较有限。

【交易策略】

结合静态成本看，螺纹 05 合约在 3950 以上需要关注原料能否继续上行，因此多单短期在此附近可少量减仓。品种间套利关注卷螺价差逢低做多。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。