需求边际恢复预期仍存 螺纹钢2301合约价格短期或震荡运行

消息面

五大钢材品种节后第二周仍有微降，且以建筑钢材为主，螺纹钢产量周环比下降2.6%至293.44万吨，包含长短流程生产企业。长流程减产原因集中于配合高炉检修/减产以及坯料不足，短流程减产主因则在于盈利情况不佳，企业生产承压。

1-8月份中国粗钢产量同比下降3986万吨，其中生铁同比下降2321吨，废钢下降1679万吨；今年铁钢比明显上升，原因是废钢供应下降。

需求端受到疫情扰动，节后终端补库完成，表需较国庆节期间有较大回升，但并未恢复到节前的水平。螺纹钢库存偏低，并且产量仍显著低于需求量，之后几周仍大概率去库。

机构观点

华创期货：

基本面上看，据财联社电报，央行将加大稳健货币政策实施力度，重点发力支持基础设施建设，预计后续流入基建项目的资金将进一步增多，同时在采暖季限产以及施工旺季加持之下，螺纹价格后期或仍有上行空间。然而，近期全国多地仍受疫情扰动，节后需求依旧疲软，市场表现出信心不足，同时情绪较为脆弱，政策端利好的刺激效果还未显现。技术分析上看，当前螺纹钢2301周K线对应MACD黄白线已形成金叉，且周线MACD柱子底背离。综合来看，螺纹钢2301合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

海通期货：

近期部分地区钢企受环保限产影响，螺纹钢产量总体收缩最为明显，其中螺纹钢长短流程产量环比均有回落，但东北地区钢厂复产则带动热卷产量环比出现明显回升；贸易商建材成交维持同期低位，表观消费同样偏低，但螺纹钢表观消费同比去年增速回正；螺纹钢和热卷库存结构呈现螺纹钢去库、热卷累库的特点，热卷库存倍数回归同比最高位。当前螺纹钢基本面略优于热卷，或将助力短期卷螺价差仍有走弱预期。9月金融数据超预期，钢材需求边际恢复预期仍存，但近期部分地区疫情反复叠加气温骤降使得供需仍存不确定性，易对价格产生一定压力性扰动，短期钢价仍易反复振荡。

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