房地产中期有望见底 螺纹钢需求继续羸弱

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力周五夜盘延续弱势，下跌1.09%。

现货市场：现货成交变动不大，阶段性上行至20万吨，但随后再次走弱，北方需求表现略强，北京、上海螺纹钢价格均维持在5000元以上。

【重要资讯】

2月份，起重机、挖掘机作业时间量同比上升32.7%、3.5%，3月份平均作业量较前两月继续稳步提升。三一重工与树根互联公司近期联合公布的“挖掘机指数”显示，虽然受疫情等多重因素影响，今年以来，我国各类工程机械累计开工时长保持稳步增长，基建投资加快复苏。

2022年3月，共计销售各类挖掘机械产品37,085台，同比下降53.1%。其中，国内市场销量26,556台，同比下降63.6%；出口销量10,529台，同比增长73.5%，1-3月共计销售各类挖掘机械产品77,175台，同比下降39.2%。

4月7日，唐山地区126座高炉中有57座检修（含长期停产），检修高炉容积合计40620m³；周影响产量约94.56万吨，周度产能利用率为70.31%，周环比上升3.04%，月环比上升12.99%，年同比上升12.48%。

【交易策略】

上周钢产量再度回升，但现货电炉利润仍较低，废钢到货情况一般，因此复产预期仍在，但供应上升的空间可能已有限，关注今年减产政策是否有新的变化。需求继续羸弱，疫情和下游修复较差对实际需求影响较大，螺纹钢周度消费量已连续4周同比减少30%以上，相比2020年影响范围有所收窄，不过截至目前疫情持续时间已超预期，对全国物流影响也较大，因此对螺纹需求的影响的程度也在加大。

政策面的宽松仍未结束，新的逆周期和跨周期政策仍会出现，房地产中期有望见底。不过自去年12月至今预期交易已持续4个月，从基差和利润看螺纹盘面对此已有体现，虽然对政策刺激下的疫情后实际需求难以准确预估，但此轮疫情的影响在时间上已超预期，同时当前地产数据改善情况一般，因此要提防资金提前交易疫后需求低于预期的风险，不过能否出现产业链层面的负反馈则需关注煤焦、废钢供应情况，目前看原料供应短期难放量，因此在螺纹钢供应弹性增加前，预计深度调整的概率偏低，关注4800-4900元附近支撑，考虑到疫情影响程度，现货库存偏高可再度尝试在期货上逢高进行期现正套。中期看，政策退出前，盘面超跌后仍尝试逢低多配，关注即将公布的3月份经济数据。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。