受房地产政策边际复苏的影响，钢材消费有望受到带动，螺纹钢也逐渐从前期成本拖累转向需求复苏的逻辑，近期期货价格持续反弹。昨日夜盘，螺纹钢期货主力合约收于4420元/吨，上涨61元/吨。
受房地产政策边际复苏的影响，钢材消费有望受到带动，螺纹钢也逐渐从前期成本拖累转向需求复苏的逻辑，近期期货价格持续反弹。昨日夜盘，螺纹钢期货主力合约收于4420元/吨，上涨61元/吨。
产量仍处于历史低点
上周，钢厂利润继续恢复，产量稳定，但产量水平仍处于历史低点。数据显示，12月2日，据Mysteel监测的全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为277.21万吨，比上周增加5.04万吨，比去年同期减少82.65万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为69.79%，环比上周增加0.14%。
需求预期不应过高
数据显示，上周螺纹的表观需求量为324.6万吨，周环比增加了24.5万吨。11月29日至12月2日，全国建材成交量74.03万吨，成交量持续上升，呈现复苏态势。在后续，宏观环境有望改善，其中，房地产政策的边际复苏和信用扩张下基建托底发力的可能性增加，预计钢材需求将受到推动。最近市场交易的主要逻辑也在这里。目前，无法验证远期逻辑，但在短期内，宏观传导到真实需求需要时间，节点上可能要等到明年春天左右。长期来看，房地产政策的连续性有望保持，需求预期不应过高，就明年的逻辑兑现而言，仍然需要提防需求低于预期的风险。
库存去化表现转好
据统计，12月2日，全国35个主要城市建筑钢材库量为413.67万吨，比上周减少29.1万吨，比去年同期减少12.83万吨。在全国139家建材生产企业之中，螺纹钢厂库存228.66万吨，比上周减少36.31万吨，比去年同期减少20.83万吨。螺纹钢的社会库存和厂库持续下降。上周去库存的表现很好，库存减少的主要原因是供应持续下滑和需求改善。在之后的冬季储存之中，需要观察钢厂库存的累积速度。
综上所述，目前，螺纹总体基本面有所改善，但对持续性存在疑问，后续的关键是需求端的放量，关注房地产行业形势，关注短期需求的连续性和明年春季宏观传导之后的需求释放情况。从短期来看，尽管05合约受淡季影响较小，但需求兑现的时间和不确定性仍然存在，仍震荡看待。
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