螺纹钢期货价格跌势加速 下挫至近九个月来低位

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10月下旬，螺纹钢期货失守5000点，此前其已经在该点位上方激荡了逾半年。如今，关键点位的失守令螺纹钢期价跌势加速，如今已经下挫至近九个月以来的低位。

消息面上看，唐山钢坯锁价4900点，这是否能在一定程度上限制成材价格的下跌空间？

机构观点：

大有期货黑色研究员宋天豪：在盘面价格的带动下，近期钢坯价格共振性下跌，而当前钢坯成本居高不下，随着价格的大幅下跌，已跌破钢厂成本线，唐山钢厂被迫执行锁价政策。钢坯锁价将限制钢材现货价格下跌空间，盘面价格更多需等待原料价格企稳。

国投安信期货研究院钢材分析师何建辉：唐山钢坯锁价4900，主要由于最近钢坯价格跌幅较大，钢厂利润微薄，被迫执行保价，而且唐山地区环保限产力度加大，钢坯外卖减量也对价格形成一定支撑。钢坯保价一定程度上限制成材下跌空间，但难以改变市场整体运行格局。

国联期货研究员沈祺苇：钢坯锁价的原因，主要在于价格大幅下跌，已经跌破了钢厂的成本线，因此钢厂被迫执行保价行为。从预期的情况来看，环保趋严，钢坯外卖资源减量，锁价后继续下跌的空间有限。但从当前情况来看，悲观情绪发酵配合资本冲击，钢坯锁价对期货的支撑有限。不过后期钢价探底企稳后，钢坯价格或成为反弹驱动。

螺纹钢期货价格快速下降，后期盘面又将如何运行？

国联期货研究员沈祺苇：盘面价格当前失速下行，一方面由于供需关系持续恶化，市场情绪悲观；另一方面是因为近期煤价受到行政管控影响，带动成材成本支撑的崩塌。短期内市场情绪发酵叠加资本冲击，期螺仍有继续探底可能。而近期地方债发行有所提速，基建施工或为钢市需求带来增量，带动后市钢价企稳。叠加冬储有望于年内展开，盘面仍以寻找冬储的安全边际为主。

国投安信期货研究院钢材分析师何建辉：短期来看，由于需求不及预期，产量环比回升，库存降速放缓，叠加煤价、矿价大跌从情绪和成本两方面带来冲击，钢价依然承压，大跌后风险得到基本释放，波动或加剧。

中期来看，地产下行压力较大，PMI连续两月低于50，需求前景预期仍偏悲观，后期关键是政策稳增长力度。而随着粗钢压减稳步推进，采暖季、冬奥会临近，11月份限产将再次加码，供应维持低位且相对缺乏弹性。预计随着市场情绪企稳，期价有贴水修复驱动，大的运行格局则是宽幅震荡下中枢逐步下移。

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