螺纹钢基本面仍然较强 下半年期价将继续走高

下半年，由于种种利好的影响，螺纹钢的基本面依然强势。业内人士认为，下半年央行货币政策大概率通过加大基建投入拉动内需，螺纹钢需求将得以修正，叠加当前持续加码的环保治理和“金九银十”传统旺季预期，下半年螺纹钢期价还将上涨。

下半年资金大概率流向基建

2018年上半年，从基建投资减速到PPP项目审核收紧，再到“棚改”审批权限上移，加上从未见放松的房地产调控政策，去杠杆的脚步不停。螺纹钢下游行业无一幸免，市场对终端需求的预期偏悲观，直到近期才看到货币政策全面转向的希望。

7月以来，各种迹象表明货币政策有边际放松的趋势，包括银保监会要求加大对小微和民营企业的信贷支持力度、央行允许MLF增配低等级债等，货币政策逐渐朝结构性宽松状态演变。这意味着央行将向市场投放更多流动性，再考虑到李克强总理关于增大西部基建投入的讲话，下半年资金流向基建的可能性较大。

环保治理加码限制供应

钢材供应主要取决于高炉开工情况，而能够影响高炉开工的最重要两个因素无非就是政策和利润。

从近期环保政策出台的频率和部分地区采取的污染治理措施来看，环保力度不断加强。河北多座高炉陆续进入检修停产状态，唐山地区先是部分高炉停产检修，后再提出强化措施，全市钢厂烧结机、竖炉、石灰窑、铸造机不同程度停产。

当前的高利润是钢厂积极生产的动力所在，螺纹钢现货核算利润在1200元/吨的高位。供应端正面临高利润驱动与环保高频限产的博弈，但供给侧改革大环境下，过剩产能的压缩是大势所趋，环保治理一开始便占据优势。因此，政策加码成为必然，螺纹钢供应所受影响也将越来越大，并且影响持续的时间也将越来越长。