在2015年中国期货市场年度投资报告黑色篇中，我们曾指出黑色系列商品价格仍将延续熊市基调，螺纹钢期货以宽幅震荡为主，大概率表现为先抑后扬的波动。2015年一季度以来，黑色系列期货价格走势基本符合预期，整体呈现探低回升格局。

年初至春节前后，市场处于传统季节性淡季，钢材需求进一步减弱，原材料至钢材成品价格均大幅走低。螺纹钢期货指数在3月10日将低点再度刷新至2402元/吨，较年初2648元/吨的高点跌幅近10%。随着钢材盈利空间不断压缩，春节之后部分钢厂出现减产，而前期钢材的社会库存压力已经得到较大程度的释放，钢价呈现出反弹走势。原材料端焦煤、焦炭、铁矿石的走势则在3月10日之后与螺纹钢出现分歧，这是因为原材料端的库存水平依然较高，钢厂的减产令原材料的需求下滑。因此我们在前期的早盘简报和周报中不断提示做多螺纹钢利润的套利机会是符合逻辑的。

二季度我们建议重点关注钢材需求端能否持续回暖，对此我们目前持有肯定而乐观的态度。这源自以下几个原因：一、宏观数据不佳，降准降息预期仍存。二、严厉环保手段，制约落后产能。三、“一带一路”计划将拉动基建投资。四、房地产政策的松绑预期。五、季节性需求旺季等。

因此我们预期螺纹钢在2015年二季度将迎来短暂的春天。