11月份供给端产能可能缩减 鸡蛋期价呈现较大贴水

鸡蛋行情复盘

周二，养殖板块下游集体下挫，高开低走，各合约延续近弱远强。01合约由于交割时间问题，资金给出偏向春节后的相应定价，因此期价呈现较大贴水。截止收盘，主力01合约收于4260元/500公斤，环比前一交易日跌0.54%，05合约收盘4373元/500公斤，环比跌0.30%。

本周鸡蛋现货价格转跌，今日蛋价延续回落，主产区鸡蛋均价5.52元/斤，环比前一交易日持平，主销区均价5.77元/斤，环比跌0.04元/斤，全国均价5.60元/斤，环比前一交易日跌0.02元/斤。淘汰鸡全国均6.88元/斤，环比跌0.15元/斤。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止11月04日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.32天，环比前一周增0.09天，同比高0.23天，流通环节库存0.95天，环比前一周升0.04，同比增0.10天。淘汰鸡日龄平均532天，环比上周持平，同比延后38天；上周豆粕及玉米价格高位震荡，蛋价回落带动蛋鸡养殖利润转跌，上周全国平均养殖利润1.66元/斤，周环比跌0.07元/斤，同比涨0.30元/斤；上周代表销区销量7606吨，环比降5.41%，同比增1.20%。截止11月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.85亿只，环比持平，同比上升1.37%，产能同比去年增加。

2、行情点评：近期饲料养殖板块原料端高位宽幅震荡，鸡蛋期价在整个板块里表现最弱。鸡蛋基本面上，截止11月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑，年底新增开产预计仍然不多。目前老鸡占比快速上升，蛋价走低后养殖户面临被动淘汰老鸡，11月份供给端产能可能缩减。

综合来看，近期鸡蛋基本面可能逐步转为短暂供需双弱，此后将进入年底消费旺季，不过政策压力下猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加，本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋01期价整体估值偏低，现货及养殖成本高位的情况下可能限制下跌空间，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05空头。

【交易策略】

单边转为观望，择机买01抛05正套。

【风险点】

豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期，01合约交割时间处在春节假日。

（来源：方正中期期货）

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