终端接货谨慎 鸡蛋短线价格有走低风险

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【行情复盘】

11月3日，鸡蛋主力01合约收于4623元/500kg，环比上涨0.78%。 

蛋鸡存栏结构分析

10月在产蛋鸡存栏量环比增加 

本月全国在产蛋鸡存栏量为11.69亿只，环比增幅0.39%，同比跌幅7.62%。本月新开产的蛋鸡主要是今年5、6月份补栏的鸡苗。5月份养殖盈利状况尚可，但受饲料价格偏高影响，养殖单位补栏积极性一般，鸡苗销量环比减少0.16%；6月蛋价走低，且温度升高后养殖单位补栏意愿下降，鸡苗销量环比下降15.24%，因此本月新开产蛋鸡数量减少。

从淘鸡情况看，本月适龄老鸡数量有限，且蛋价强势上涨，养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量明显减少。综合看来，本月淘汰鸡出栏量略少于新开产蛋鸡数量，因此本月在产蛋鸡存栏量小幅增加。 

鸡蛋饲料成本继续下调

10月全国玉米价格触底反弹，玉米进入上市季，因今年收获期持续阴雨天气，导致华北和东北玉米上市时间延迟15-20天。中上旬新玉米到货量少，华北地区企业积极提价收购，涨势缓慢。下旬受物流紧张以及运输成本上涨支撑，加之农户惜售，东北粮和华北粮价格整体上涨，涨势较快。10全国玉米月度均价为2532.49元/吨，环比跌幅2.12%，同比涨幅3.12%。

本月豆粕价格明显下行，美农报告中美豆单产及库存数据均调增，美豆价格大幅回落，拖曳国内豆粕价格跟随下行。国内现货市场来看，南方市场开机率逐渐恢复，北方市场供应尚不稳定，现货价格也呈现北强南弱格局。10月43%蛋白豆粕均价3699元/吨，环比涨幅2.43%，同比涨幅13.94%。10月玉米、豆粕价格环比均走低，单斤鸡蛋的饲料成本下跌至3.39元，环比跌幅1.74%，同比涨幅5.29%。

10月淘汰鸡出栏量减少

本月淘汰鸡月内总出栏量234.08万只，环比跌幅10.11%，同比跌幅13.74%。9月份养殖单位积极淘汰老鸡，进入10月后可出栏老鸡数量减少，且中后期蛋价上涨，养殖盈利增加，养殖单位淘汰老鸡意向不高，造成了本月淘汰鸡出栏量继续减少的局面。

鸡苗销量环比增加

10月代表企业商品代鸡苗总销量为4347万羽，环比涨4.70%，同比涨幅58.48%。因第三季度蛋鸡养殖持续盈利，加之多数养殖单位有空栏，鸡苗需求略有好转，多数企业鸡苗销量增加。因今年蛋鸡养殖盈利明显优于去年，鸡苗销量同比涨幅明显。受10月蛋价走高影响，部分地区鸡苗、青年鸡求进一步好转，预计11月鸡苗销量或继续增加。

鸡蛋需求好转

中国的鸡蛋消费按照消费途径分类可以分为家庭消费（居民食用蛋）、户外消费（餐饮行业和机关、企业、学校等机构消费蛋）以及工业消费（深加工蛋等），其中以家庭消费为主。鸡蛋目前是日常消费的必需食品，鸡蛋的家庭以及消费购买渠道一般为商超、农贸市场以及生鲜网购通道等，除了发生非系统性问题如流行性禽病或者食品质量安全问题等会影响正常刚需外，国内几大节日对鸡蛋消费有着极大的拉动力，根据市场贸易量调研统计发现，拉动鸡蛋需求增加的节假日分别为中秋节、春节、端午节、清明节等，就近几年节假日呈现的消费高峰来看，中秋节因涉及月饼等糕点制作对于鸡蛋的需求量最大，其次为春节，端午节、清明节、劳动节等，小节假日对于鸡蛋消费的影响明显有限。

今年以来鸡蛋市场消费疲软，低于历年同期水平，因偏高的蛋价影响消费积极性，且电商平台低价蛋冲击，下游产业多谨慎备货，表现为短期内要货量的减少，今年电商平台销售继续缓冲蛋价的波动，由于电商平台一般布局在1线城市，使得像西安、成都、广州对小码蛋的需求尤为突出。目前电商平台替代部分农贸市场和商超走货，预计未来农贸市场对蛋价推动作用逐渐减弱，电商平台影响逐渐加强。

本月主销区代表市场鸡蛋日均总销量1058.44吨，环比涨幅0.68%，同比跌幅3.68%，截至10月29日总销量为30694.7吨。上旬受国庆假期及蛋价走低影响，销区市场成交清淡，销量有所下降。中旬以后随着蛋价强势上涨，经销商采购积极性明显提升，食品厂采购量也有所增加，市场流通速度加快。且本月蔬菜价格上涨至高位，利好鸡蛋消费，市场需求好转，拉动销区销量不断提升。

基本面及操作策略

1、供应端：受鸡蛋价格上涨影响，产区养殖单位普遍迟淘汰老鸡，淘汰鸡出栏量继续减少，周后期由于蛋价高位趋稳，少数养殖单位开始淘汰老鸡。受鸡蛋价格持续走高影响，个别地区鸡苗需求略有好转，但对整体鸡苗市场影响有限，多数养殖单位对后市仍持观望态度。

2、需求端：市场需求尚可，销区销量继续增加。本周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7738.90吨，环比增幅1.89%，同比增幅0.35%。

3、库存：本周生产、流通环节库存天数较上周继续减少，平均库存天数分别为0.99天、0.80天，环比降幅分别为5.71%、9.09%。

周内蛋价涨幅稍大，终端接货显谨慎，尤其高价区走货稍缓，个别市场余货稍增，预计短线价格有走低的风险，幅度或在0.20元/斤上下，部分高价区回落幅度稍大。部分市场或受公共卫生事件影响，走货先快后慢，价格波动明显。

中长期来看，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于去年，而需求形势随季节性变动，长期看每年元旦、春节需求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能，供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。 

（来源：方正中期期货）

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