上周鸡蛋期货5月合约大幅上涨，昨日鸡蛋期货主力05合约报收4120，涨幅为5.99%，尾盘封死涨停，增仓1.9万手。分析认为相对确定的去产能逻辑，以及前期的估值偏低，吸引资金进入，助推5月合约大幅上行。
下半年来，随着玉米、大豆等原料价格的猛涨，养鸡饲料成本也水涨船高，但面对超高库存的供应，鸡蛋现货却久跌不涨，养殖利润进一步被压缩，部分养殖户被迫加快淘鸡。
进入12月之后，加紧淘鸡的逐渐弱化的供应却迎来了“双旦”前夕的促销热潮，叠加近期猪肉价格上涨的助推，鸡蛋价格终于迎来了2020年的最后一春。
上周鸡蛋期货5月合约大幅上涨，昨日鸡蛋期货主力05合约报收4120，涨幅为5.99%，尾盘封死涨停，增仓1.9万手。分析认为相对确定的去产能逻辑，以及前期的估值偏低，吸引资金进入，助推5月合约大幅上行。
今年行业补栏低迷，明年去产能逻辑相对确定
由于养殖利润亏损，蛋价低迷，2020年行业整体补栏情况比较低迷， 根据天下粮仓的补栏数据，我们计算了2020年1-11月累计补栏量，仅6.7248亿只，2019年1-11月累计补栏量高达10.2709亿只，累计同比减少了3.55亿只。按照补栏4个月后进入开产期，大约1年的产蛋期来测算，2020年1月补栏的鸡苗产蛋期对应20年5月至21年5月，20年11月补栏的鸡苗产蛋期对应21年3月至22年3月。这意味着20年5月一直到22年3月新增在产蛋鸡供应会同比减少3.55亿只。
因此，市场对于明年去产能去存栏的逻辑存在一致预期，不同的是去产能的幅度预测不同，因为这与后期的补栏和淘汰量仍然密切相关。因此，前期5月合约价格受到1月合约价格的拖累，回到3600元附近时，这意味着扣除交割成本后现货价格在3.3左右，估值偏低，因此吸引资金进入推涨5月合约。
利润受限淘鸡增加，高压供应或将缓解
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