鸡蛋期限联动性不高 如何确定鸡蛋期货价格的锚呢？

提问：鸡蛋2004、2005合约就隔一个月，但价格相差很大，这是为什么呢？还有您之前提到鸡蛋期限联动性不高，那这种情况下如何确定鸡蛋期货价格的锚呢？

01 每个月的鸡蛋都不同

鸡蛋这个品种比较特殊，它的仓单有效期仅限当月，每月最后交割日后 1 个交易日内必须强制注销，这就导致了鸡蛋不可能转抛，从无法转抛的意义上，每个月的鸡蛋都是一个独立的合约。简单来说，鸡蛋是一个相同的东西，但是 4 月的鸡蛋和 5 月的鸡蛋就不是同一个东西，任何不同的两个月的鸡蛋都不是同一个东西。这是从鸡蛋的仓单有效期这个角度来理解不同月份的鸡蛋，它无法转抛不是同一个东西。

另外，鸡蛋这个品种的需求受季节性影响比较大，需求弹性非常大，所以哪个月份有什么重大节假日，鸡蛋的需求往往比较旺盛，需求就比较好，所以做鸡蛋这个品种，每个月都是不同的合约，你要做节奏，需要对它的季节性规律有非常好的把握。鸡蛋供需大的格局决定蛋价的方向，季节性规律影响蛋价波动的强弱。

你提到的鸡蛋 04 合约和 05 合约差一个月，但是价差比较大；你可以再看一下鸡蛋 07 合约和 08 合约，也是差一个月，但是价差更大。一般鸡蛋 08 合约、09 合约都是全年最强的一个合约。这与鸡蛋这个品种需求季节性规律有关，需求随着节日而暴涨爆跌，需求的变化不是连续的，而是突变的。

鸡蛋这个品种也不是完全没有期限联动，鸡蛋现货价格涨的情况下，盘面也会上涨，我个人觉得，蛋价的波动方向比鸡蛋基差大小更有参考意义。所以你与其跟基差不如跟蛋价现货的变化。