季节性淡季到来 鸡蛋可尝试逢高沽空

时至9月下旬，中秋、国庆等传统备货旺季进入尾声，本该进入调整期的现货价格却仅小幅回落，并在9月中旬再次回升逐步站上10元/公斤。这种表现令期货1810、1811合约强势补涨，在短短的14个交易日，1810合约就从3700元/500公斤一线快速拉涨到4000元/500公斤的价位，涨幅近10%，1811合约表现与1810合约相近。

我们认为，去年年末到今年上半年集中补栏量较大，今年9月以后鸡蛋现货供应量会逐步增加，存栏水平也将高于往年同期。现货价格10元/公斤之上已经是历史高位区域，价格反季节性上涨的可持续性并不强。随着季节性淡季的到来，鸡蛋可尝试逢高沽空的操作，在期价连续快速拉升之后入场的安全边际较高。

高温模式逐渐解除

每年7月至9月持续高温会使得鸡蛋产量出现下滑，一般中小规模鸡群产蛋量有约10%的降幅，大规模鸡群产蛋量会下降2%—3%，这是生物特性决定的。尤其今年北方部分地区例如辽宁、吉林、河北等地高温突破历史极值，导致鸡蛋产出受到较大抑制。台风、多雨、高温天气令鸡蛋存储周期缩减，因此各环节均维持低库存状态。后期气温逐渐回落，鸡蛋供给有望回升。

双节备货进入尾声

在中秋、国庆双节效应下，鸡蛋的短期需求量快速增加。食品加工企业通常会提前至7月中旬备货，因此鸡蛋现货价格在7月初开始了第一轮上涨行情，涨幅一度高达35%，突破10元/公斤。而到8月末9月初，随着高校进入开学季，鸡蛋需求再次快速提升，现货价格在9月中旬迎来第二轮上涨，再次回升至10元/公斤左右，但涨幅仅4.5%，已经远不及第一轮主升行情。10月份，随着节日备货需求的结束，现货商拿货的积极性将开始下降，鸡蛋供需格局将边际改善，鸡蛋价格将面临季节性回落。