焦炭：期现解套 供给量有所增加

【期现】

截至9月5日，主力合约收盘价1843元，环比-75元。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1460元，环比持平，日照准一级冶金焦报1700元，环比-20。日照港仓单1888元，期货贴水45元。市场情绪较弱，黑色普跌，基差有所收敛，现货端有一定提涨意愿。

【利润】

截至9月5日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-96元，利润周环比-10，其中，山西准一级焦平均盈利-70元（-4），山东准一级焦平均盈利-62元（-20），内蒙二级焦平均盈利-177元（-4），河北准一级焦平均盈利-17元（-9）。

【供给】

截至9月5日，247家钢厂焦炭日均产量46.4万吨，周环比-0.6，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.4万吨，周环比-0.4。总产量预估-1至113.1万吨。焦企亏损加剧，供给仍有回落。

【需求】

截至9月5日，247家钢厂日均铁水222.6万吨，周环比+1.7，折算焦炭需求113.7万吨，日均供需差环比-1.85至-0.6万吨。焦炭供减需增，基本面略有改善。

【库存】

截至9月5日，焦炭总库存842万吨，周环比4.1万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存80.8万吨，周环比+2.9，247家钢厂焦炭库存542.6万吨，周环比+0.7。港口库存218.6万吨，周环比+0.5。焦炭总库存小幅升上。

【观点】

焦企亏损扩大，供给仍有回落，钢厂利润有所修复，本周铁水小幅走强，供需略有好转，市场对后市铁水修复的预期在增加。临近假期，市场有一定补库意愿，但是随着本周盘面价格大幅回落，期货从升水转为贴水，期现商积极出货，供应端有所增量，钢厂维持刚需补库，现货对提涨和提降仍有博弈，建议暂且观望。

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